旺能环境2025年报正式出炉：营收32.44亿微增2.23%，净利7.21亿大增28.58%！ 4月17日晚间，公司披露年报，归母净利润较上年同期5.61亿元增长近三成，此前业绩预告给出的区间为6.5亿-7.5亿元，最终落在上沿。然而，在利润高增的同时，公司却宣布"计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本"，与2025年半年度每10股派2元的慷慨形成鲜明对比。 利润大增的核心驱动力：固废主业毛利率近50%+海外扩张提速！ 公司生活垃圾处置业务毛利率长期维持在49.89%的行业高位，是利润的"压舱石"。2026年以来，公司连续重注海外——印尼勿加泗项目总投资12.44亿元，乌兹别克斯坦项目投资约12亿元，两大项目合计超24亿元，采用BOO模式运营期长达30年。但问题在于，项目资金需30%自有资金+70%债权融资，短期资金压力不容忽视。 更大的隐忧在于：再生资源板块仍是"失血点"，2025年已明确剥离锂电回收业务！ 2024年年报显示，子公司浙江立鑫（锂电回收）全年亏损1.08亿元，南通回力（再生橡胶）亏损3681万元。正是这些跨界业务的亏损和减值，导致公司2023、2024年连续两年业绩下滑。2025年公司已明确剥离锂电回收业务、优化再生橡胶业务，试图让业绩回归稳健。当一家固废龙头一边剥离亏损业务、一边重注海外扩张，净利润高增是"现在时"，24亿海外项目的回报周期才是"将来时"。7.21亿利润的背后，是短期不分红的取舍和长期成长的博弈！
