恩捷股份：终止收购中科华联，反手40亿自建50亿平米隔膜产能，隔膜龙头正在用自己的方式，锁定周期反转后的寡头红利 今天盘后，恩捷同时甩出两份公告。第一份，终止收购中科华联100%股份，原因是估值没谈拢。第二份，拟投资40亿元在四川自贡建设年产50亿平米锂电池隔离膜项目，引入地方国资合作方持股33%。 先看行业经历了什么。过去五年隔膜行业惨烈出清，湿法基膜价格一度跌至成本线，全行业几乎全部亏损。大量中小厂商被迫退出，2025年行业CR4超过72%。进入2026年，湿法隔膜产能利用率突破80%，头部企业满产满销，供需缺口急剧扩大，价格同步修复。 再看恩捷自身。2025年隔膜销量128.4亿平米，同比增45.5%，扭亏为盈。今年Q1营收39.08亿，同比增43.21%；净利2.6亿，同比增901.7%；毛利率从11.07%大幅回升至28.09%。恩捷全球隔膜市占率约35%，新项目再加码50亿平米，市占率将继续攀升。它还在同步布局固态电池赛道，半固态隔膜已具备量产能力。 清醒的事也要说。终止收购意味着无法通过并购掌控上游设备环节，长期设备议价能力仍有短板。40亿投资资金来自自有和自筹，投产前负债率可能阶段性攀升。GGII也指出行业存在结构性过热隐忧，若新增产能在2027-2028年集中释放，价格修复空间将收窄。 你看好恩捷这步棋吗？评论区聊聊
