蔚来是唯一在非GAAP口径下盈利的。靠什么？ES8。单车均价27万+，车辆利润率18.8%，三家最高。高端撑住了场面，Q2指引也是交付和营收双第一。但换电和门店的成本压力还在，盈利质量还要再观察。 理想营收230亿最高，现金储备943亿最厚，家底确实殷实。但单车收入从之前30多万掉到22.6万，L6占比提升、纯电还没起量，价格战影响已经体现在账上了。现金多，但怎么花出效率是关键。 小鹏整体毛利率20.6%居然是最高的？仔细看，靠的是给大众做技术研发的服务收入，不是卖车。真正卖车的利润率只有12.1%。但研发投了29.1亿最多，管理费用却是三家最低，说明在勒紧裤腰带搞技术。
