【热点评述】俄罗斯对欧洲清算银行采取严厉的反击手段，这回欧洲知道什么叫疼了！据报道，莫斯科仲裁法院在5月15日做出一项裁定：俄罗斯央行起诉欧洲清算银行（Euroclear）一案，俄方全胜。要求欧洲清算银行赔付2000亿欧元！ 俄罗斯央行之所以起诉欧洲清算银行（Euroclear），其核心原因就在于后者在未经俄方同意的情况下，长期冻结并利用俄罗斯主权资产进行套利，严重侵犯了俄方对自身资产的合法支配权，并涉嫌违反国际法中的国家财产豁免原则。 2022年俄乌冲突爆发后，欧盟联合七国集团冻结了约3000亿美元的俄罗斯海外主权资产，其中约2000亿欧元（占总额近70%）由总部位于比利时布鲁塞尔的欧洲清算银行托管。 而且，自2024年起，Euroclear不仅冻结这些资产，还将其投入欧洲债券市场进行滚动再投资，通过息差套利获取收益。据媒体分析，仅2025年全年就赚取50亿欧元，2026年第一季度再获11亿欧元，这些利润被划转至欧盟设立的“乌克兰重建与防御联合基金”，用于支持乌克兰。 欧洲清算银行将其所冻结的俄资产用来投资获利，并将其利润交给俄罗斯的敌人乌克兰，这是俄罗斯绝对无法接受的。欧洲做得太过分了！ 更有甚者，欧洲对俄资产的冻结性质从“临时”转为“无限期”。2025年12月，欧盟通过《第2025/2789号条例》，将原本每六个月需续期的临时冻结，改为无限期冻结，直至俄乌冲突“政治解决”为止。对此，俄罗斯方面认为是实质性的资产扣押，而非临时制裁。这等于欧洲用俄资产长期做投资资金，获利或可以援助乌克兰，欧洲不用自掏腰包，欧盟这算得太精了。 可是，俄罗斯不会任其拿捏，2025年12月12日，俄罗斯央行正式向莫斯科仲裁法院提起诉讼，索赔金额达18.17万亿卢布（约合2490亿美元），其中包括：1、本金损失：被冻结的俄罗斯主权资产价值（约1815亿欧元）；2、机会成本与利润损失：因资产无法使用而丧失的投资收益、流动性损失等（约186亿欧元），依据Euroclear自身公布的托管资产收益率模型测算。 法院于2026年5月15日作出一审裁定，全额支持俄方诉求，认定Euroclear的行为构成对俄罗斯央行财产权的严重侵害。 法院要求Euroclear向俄央行赔付超过2000亿欧元，折合2490亿美元。 值得注意的是，这不只是纸面判决，而是可执行的。俄罗斯手里同样掐着欧洲清算银行在俄境内的巨额资产。 当然，若该赔偿判决要得到“落实”，其实际执行逻辑并非Euroclear从布鲁塞尔直接转账2490亿美元给俄央行，而是通过对等扣押的方式在俄罗斯境内完成。 其主要途径是：其一，核心执行机制是以俄境内的资产抵债。由于Euroclear是比利时机构，其在欧盟管辖范围内受法律保护，俄罗斯法院的判决无法直接在欧洲强制执行。因而，只能扣押其在俄资产。这包括其在俄的现金、证券、结算保证金以及应收款项。 其二，对等冲抵：俄方主张用这些被扣押的资产价值来冲抵2490亿美元的债务。虽然Euroclear在俄资产规模远小于2490亿美元，但俄方可通过法律手段扩大执行范围，如冻结其他与Euroclear有关联的西方金融机构在俄资产。 一旦执行，Euroclear在俄罗斯的业务将彻底停摆，其在俄分支机构将被清算，相关账户被清零。欧洲这回知道怎么叫疼了！ 当然，俄罗斯要具体执行将面临的巨大现实障碍。就是说，要真正“拿到赔偿金”或实现完全对等赔偿，面临非常大的难处极： 一是资产规模不对等。Euroclear在俄罗斯的实体资产（约160亿欧元）远远不足以覆盖2490亿美元的判赔额。这意味着俄方只能获得象征性的实物补偿，大部分金额将停留在“账面债权”上。 二是国际司法互不承认：欧盟和比利时政府明确拒绝承认俄罗斯法院对此类主权金融争端的管辖权。Euroclear已声明计划上诉，并强调其遵守欧盟制裁规定，冻结俄资产是履行法律义务而非违约。 三是执行地域限制。俄罗斯很难在海外找到可执行的Euroclear资产。而任何试图在瑞士等第三国执行该判决的努力，大概率会被当地法院以“主权豁免”或“违反公共政策”为由驳回。 四是若强行落实，将可能引发连锁反应。如果俄罗斯坚持推进这一判决的执行（即使只是单方面扣押在俄资产），将可能引发严重后果：比如，导致国际金融信任危机，此举打破了“中央证券存管机构（CSD）资产安全”的全球共识。其他国家央行和国际投资者会担心，若地缘政治恶化，其在托管机构的资产也可能面临类似风险，导致全球资本流向更加碎片化。 再如，欧盟可能反制，进一步收紧对俄金融封锁，甚至将其所冻结的俄主权资产收益作为更直接的对抗手段。 俄罗斯表现出空前强硬的立场，这可能与俄军在战场上获得重要进展有关，欧俄极可能进入更激烈的博弈阶段。
