厄尔尼诺持续发酵，今夏高温确定性拉满，电力板块迎来全年最强催化 多重气象信号叠加

厄尔尼诺持续发酵，今夏高温确定性拉满，电力板块迎来全年最强催化 多重气象信号叠加，今年全国大范围高温已成大概率事件，全社会用电负荷有望再创新高，电力行业景气度将持续上行。国家气候中心最新研判显示，厄尔尼诺现象正在快速发展，赤道中东太平洋大概率5月正式进入厄尔尼诺状态，夏秋或将形成中等偏强强度气候事件，冬季达到峰值，极端高温出现概率大幅提升。 数据来看，4月全国平均气温已达12.8℃，较常年偏高1.6℃，创下历史同期第二高温纪录。除东北局部区域外，全国绝大部分区域气温同步走高，回暖节奏远超往年。进入5月预报，华南、新疆南部多地或将提前迎来持续性高温热浪，前置推高区域工商业与居民制冷用电，旺季用电压力提前显现。 从降水格局来看，本次厄尔尼诺影响下，夏季长江以南降水偏多，但长江中游降水明显偏少。南北气候分化格局清晰，直接对国内电力供给结构造成差异化影响。长江流域来水偏弱预期升温，汛期水电出力存在不确定性，传统水电增产空间受限；而全国大范围持续酷暑，空调制冷负荷集中爆发，工业生产叠加AI算力大规模耗电加持，全社会年度用电需求整体大幅抬升，供需紧平衡格局确立。 高温周期拉长、负荷持续超预期，火电、新能源、电网设备全链条同步受益。用电刚性增长带动火电利用率稳步上行，盈利持续修复；风光新能源边际增量持续补充保供；特高压、储能调峰必要性进一步提升。长江电力身处长江流域，或将受来水偏弱扰动短期出力节奏；国电电力覆盖火电、新能源多赛道，弹性更强，充分受益今夏持续高温与全社会用电暴涨。 放眼整个二季度至三季度，气候异常不是短期扰动，而是贯穿整夏的核心产业逻辑。历史数据规律显示，强厄尔尼诺年份往往伴随用电峰值接连突破纪录，煤电需求走强、区域供电紧张频发。在AI高耗能算力不断投产、经济稳步复苏、极端高温三重共振之下，电力刚需属性愈发突出，板块估值安全边际充足。旺季行情已提前酝酿，用电旺季越临近，相关标的业绩确定性越强，有望走出阶段性趋势行情。 国电电力(SH600795) 长江电力(SH600900)