澜起科技一季度净利增长61%，DDR5渗透率提升，互连类芯片新产品收入翻倍
4月27日，澜起科技发布2026年第一季度报告。营收14.61亿元，同比增长19.5%；归母净利润8.47亿元，同比增长61.3%。毛利率69.8%，较上年同期增加9.3个百分点。
净利润增速远超营收增速，毛利率大幅提升。拆开看细节，这是一份“量价齐升”的成绩单。
一、DDR5渗透率提升，驱动核心业务增长
澜起科技的核心产品是内存接口芯片，广泛应用于服务器内存模组。DDR5是当前服务器内存的主流标准，正在快速替代DDR4。DDR5渗透率提升，直接拉动澜起科技RCD芯片（寄存器时钟驱动器）的出货量。澜起科技是全球仅有的两家DDR5第一子代MRCD/MDB芯片供应商之一（另一家是瑞萨）。2025年1月推出第二子代产品，目前已量产DDR5第四子代RCD芯片。2025年Q3，DDR5第三子代RCD芯片销售收入首次超过第二子代，第四子代开始规模出货。子代迭代意味着产品的单价在提升，毛利率在改善。互连类芯片毛利率71.5%，较上年同期增加7.0个百分点。DDR5新子代RCD芯片及互连类芯片新产品收入占比提高，是毛利率提升的核心驱动力。
二、四款新产品收入翻倍，第二增长曲线成形
2026年Q1，互连类芯片产品线销售收入14.17亿元，同比增长24.4%；四款新产品MRCD/MDB、PCIe Retimer、CKD及CXL MXC芯片合计收入2.69亿元，同比增长93.8%，占互连类芯片收入的比例提升至19.0%。MRCD/MDB芯片用于DDR5服务器内存模组，澜起科技是全球唯二供应商；PCIe Retimer芯片用于AI服务器中GPU与CPU之间的高速互联，2026年1月已发布PCIe 6.x/CXL 3.x AEC解决方案。CKD芯片用于客户端内存模组，CXL MXC芯片用于CXL内存扩展。四款新产品增速接近翻倍，正在成为澜起科技的第二增长曲线。津逮产品线收入0.42亿元，同比降低48.2%。津逮服务器平台是澜起科技的“老业务”，收入持续萎缩。
三、投资收益暴增1235%，非经常性损益贡献利润大头
2026年一季度投资收益及公允价值变动收益合计2.33亿元，同比增长1235.1%，占净利润的27.5%。剔除投资收益，扣非净利润6.04亿元，同比增长20.1%。扣非净利润的增速（20.1%）与营收增速（19.5%）基本匹配。投资收益暴增，是利润高增长的“放大器”。
四、写在最后：澜起科技的“双轮驱动”
DDR5渗透率提升，是澜起科技的基本盘。四款新产品收入翻倍，是第二增长曲线。互连类芯片毛利率71.5%，是盈利能力的“压舱石”。股价上涨8.92%，市值达2177亿元——市场正在给“DDR5渗透+新产品放量+毛利率提升”的叙事定价。“内存接口芯片是服务器的‘血管’，AI服务器越多，血管越粗。”当DDR5第四子代RCD芯片开始规模出货，当PCIe Retimer芯片收入翻倍增长，澜起科技正在从“内存接口龙头”向“互连芯片平台”进化。
