2023-2025年年底这轮人工智能全线疯炒过后，各细分板块龙头均出现明显退潮走势：芯片方向，寒武纪自阶段高点回撤幅度已达40%，中芯国际同步回撤40%，前期算力芯片与晶圆代工的高估值泡沫快速挤压；液冷赛道，英维克高位回落30%，此前被资金热炒的淳中科技回撤更是超过50%，题材溢价几乎被打回原形；PCB板块，胜宏科技从高点回撤30%，行业供需格局转向宽松，业绩增速放缓直接拖累股价；光模块领域分化加剧，新易盛两次走出周线顶背离，中际旭创形成周线M顶且处于右肩承压阶段，技术面见顶信号清晰。 目前盘面看似只有和光相关的标的还能勉强稳住阵脚，但长飞光纤、罗博特科这类标的即便短期业绩尚可，也难以支撑整个AI产业链持续走强，本质上更像是资金利用业绩确定性高位维稳，掩护其他高估值细分领域逐步出货离场。罗博特科受光伏业务拖累已出现业绩亏损，长飞光纤虽四季度盈利大幅反弹，但行业景气度高度依赖算力资本开支，持续性存疑。叠加这两年市场流动性相对充裕，才让高位筹码得以缓慢派发，一旦流动性收紧、资金退潮加速，大概率会重演2022年年初题材集体崩塌、高位股连续杀跌的惨烈行情，当前看似抗跌的细分龙头，后续补跌风险同样不容小觑。 新易盛(SZ300502) 长飞光纤(SH601869) 罗博特科(SZ300757)
