No.180 股神巴菲特谈“无路可退的低估” 巴菲特曰：这个风险一直给我们带来极大的困扰，这类投资与“低估类（基于产业资本视角）”或“套利类”不同，一旦出现估值标准变化的风险，我们无路可退。 此话中令巴菲特有极大困扰的“风险”是估值降低带来的风险。比如买时20倍市盈率的股权，之后被市场先生打入冷宫，报出了10倍市盈率的价格。 而此话中的“这类投资”是指相对低估类投资，在质地相差无几的股权中挑便宜的买，看的是相对价值和未来价值，赚的是估值提升的钱。 做这类投资，估值标准发生变化，就会无路可退。 而同属低估类投资的基于产业资本视角的低估，则可以做到“进退有余”。 在买入后，如果股价大致不变甚至一路阴跌，那就可以一直买，直到买成控股股东，具备处分公司资产的权力。 之后可以动用该权力，把公司肢解卖掉获利。这是可控股赚钱的“进”。 如果买了后，股价一路上涨，不给机会买了，那之前已经买到手的股权就出现了浮盈。 此时，价格合适，就可以卖出，落袋为安。这是股价上涨有钱赚的“退”。
