工业富联：VR200早期独家供应、CPO交换机增长可观 🔥＃VeraRubi

工业富联：VR200早期独家供应、CPO交换机增长可观 🔥＃VeraRubin即将量产、工业富联份额有望进一步攀升 ✔黄仁勋预告，Vera Rubin不仅会是英伟达至今规模最大、速度最快的一款产品，也将是中国台湾供应链史上规模最大的一款产品，今年下半年台链将会非常忙碌。  ✔据悉：鸿海在英伟达新世代平台产品当中，通吃Vera Rubin NVL 72、HGX Rubin NVL8，以及MGX模块化服务器如RTX Pro 6000等最先进品项，是少数通吃三大平台的公司，成为大赢家，＃并领先其他代工厂率先量产。据了解，＃黄仁勋本周将与鸿海紧锣密鼓确定出货细节，可望在下半年强劲贡献鸿海业绩。 🔥＃CPO交换机将贡献更强的盈利弹性 ✔2026年为"CPO元年"，公司全光CPO交换机机柜已提前向英伟达交货，是英伟达CPO唯一代工厂，＃出货目标2026至2027年合计超过5万台。CPO业务将成为公司继AI服务器之后的新增长曲线。 ✔CPO亦有望为公司整体盈利带来结构性改变。传统服务器代工业务毛利率仅5%至8%，＃CPO交换机毛利率达到双位数。 🔥＃我们强烈看好NVL144盈利继续改善 ✔公司自供的液冷、电源等产品或从GB300开始导入，＃下一代VR平台中公司自供价值量还将持续攀升，将驱动下一代NVL72/NVL144毛利率进一步提升。超节点时代，柜内元器件数量从万级进入到百万级，未来还将持续攀升，OEM龙头将持续受益。 🔥我们预计26/27年净利润有望达700/1000亿元，＃看2027年20x、对应20000亿市值。