11.7万亿日元砸下去，一个月几乎打回原形，日本这是救了个寂寞啊。 日本财务省最新公布的数据证实，过去一个月，日本政府投入了创纪录的11.7万亿日元救汇市，这是日本历史上规模最大的一次日元保卫战。 4月底日元跌破160关口，日本政府紧急下场，大规模抛售美元、买入日元。汇率一度从160.7拉回到155附近，看起来声势浩大，但仅仅一个月后，日元又跌回159附近。 换句话说，日本政府烧掉11.7万亿日元，最终只换来了不到1日元的成果，这就像一个人花了巨资给漏水的房子补墙，结果发现真正漏的不是墙，而是地基。 问题出在哪里？因为汇率从来不是靠行政命令决定的，而是由经济基本面决定的。 日本现在最大的麻烦，是利率太低，美国利率依然维持高位，日本基准利率却只有0.75%左右。资本天然会流向收益率更高的地方。 对于国际资金来说，把钱存美国能拿到更高回报，为什么要持有日元？ 于是形成一个循环，美国利率高→资金流向美国→美元升值→日元贬值→日本出手干预→资金继续流出→日元再次下跌。 日本政府每次干预，其实都是在和全球资本市场对赌，而历史已经证明，这种对赌并不好赢。 2022年，日本投入9.2万亿日元干预，2024年，日本投入15.3万亿日元，2026年，又投入11.7万亿日元。三次出手，一个共同特点：花的钱越来越多，效果越来越短。 因为市场已经看明白了，日本政府可以买一天、买一周，但不可能永远买下去。 更值得关注的是，美国这次居然公开支持日本，美国财政部长贝森特不仅表示理解日本的干预行动，还公开称赞日本经济基本面良好。 表面上看，美国是在帮盟友，但实际上，美国传递的信号非常明确，如果想让日元真正稳定下来，日本央行就得加息。 但是日本经济这么多年一直依赖低利率和低成本融资，一旦加息过猛，债务压力、房地产压力和企业融资压力都会冒出来。 不加息，日元继续跌，加息，又可能伤到经济，这才是日本最头疼的地方。 所以现在看到的局面很有意思，日本政府拼命在外汇市场救火，而真正决定火势大小的，却是利率政策。 11.7万亿日元创造了历史纪录，却没能改变市场方向。 养孩子快乐重要还是成绩重要？ 我认为快乐重要
