上行乘数 u 二叉树期权定价核心参数，标的单期上涨倍数 一、一句话定义 每一期时间走完，标的价格上涨后÷原价 = u（上升因子） u＞1；上涨幅度 = u−1 二、标准公式（CFA/CPA通用） 见图片（1） - σ：标的年化波动率（标准差） - Δt：单期时长（按年算，如月=1/12） - e：自然常数≈2.7183 配套下跌因子 d = 1/u = e^(-σ√Δt) 永远满足：u×d=1 三、风险中性上行概率（配套必用） 见图片（2） 四、举例 σ=20%，Δt=1个月=1/12 u=e^(0.2×√(1/12))≈1.059 → 每一期股价上涨5.9% d=1/1.059≈0.944 → 下跌5.6% 五、通俗用途 - 画期权二叉树价格路径 - 算风险中性上涨概率 - 倒推期权理论价格 - 和Delta、波动率直接挂钩
