在我看来东芯股份的热度就从来就没输过，泡在股吧里就看到很多极端的热情，跟赛力斯当年的氛围真是如出一辙啊，那边多的是每天收盘后都在喊已经到底马上起飞的散户，多的是每个周末都在挖利好，甚至自己编的利好，然后吹股价要涨停的散户。东芯股份这边，简直是一模一样。但它真的有这么香吗？ 东芯股份的主营的业务就是利基型存储芯片，就是我们熟悉的NAND Flash、NOR Flash、DRAM等等这些东西，26年第一季度的数据确实是很漂亮，营收4.79亿，彻底扭亏为盈。这波业绩额爆发，主要还是得利于中小容量存储市场的供不应求、产品的价格开始了大幅攀升带起来的，再加上今年的三星、美光那些国际大厂都退出了这个市场，所以才给东芯吃国产平替蛋糕的空间，逻辑上来看其实是没毛病的。 但是东芯股份26年Q1的财报里，东芯确认了对砺算的投资亏损，约2100万，砺算的产业化还是处于初期，根本就没到达到稳定的赚钱阶段。一家已经投了好几个亿的主力供应商，还在持续亏钱，短期想靠它回本？根本不太现实。 那东芯股份这波是怎么涨起来的？第一个是存储的价格在26年第一季度确实是在走强的，市场供不应求，东芯又恰好是存储芯片行业中稀缺的公司，加上AI算力在二级市场热度简直是爆棚，自然也被情绪给带起来了。 其次25年的下半年东芯确实跌得够惨，7-8月份虽然涨了超过200%，但后面的来回震荡折腾得也够狠，前期亏掉的位置，反弹阻力也就小了。这波涨了50个点，放到AI链里什么都算不上，光芯片概念都翻了两三倍，正宗的GPU概念股翻倍的多了去了。 但问题的核心就是，东芯的资金结构，太畸变了吧。26年的一季度，东芯的主力资金流出了65个亿，散户流入31.4亿，看到了吧，主力在往外跑，散户在往里冲。主力在悄悄撤退，散户在狂热接盘。所以跌的时候，散户们一声不敢吭，一涨就全都冲出来打鸡血，因为这批人的命运和东芯的股价深度绑定了，没人愿意说利空。 那么问题来了，有这些看空的理由，为什么那么多人还在东芯股份里待着呢？坦率的讲，东芯股份的长线还是很有看点的。国际大厂逐步退出这个市场，东芯在国产平替这条路上，确实有空间和成长弹性。国产高性能的GPU赛道是国内信息产业必须要啃下来的一块硬骨头，从国家战略的层面看，这块必须要有人做成。砺算在这个赛道中是重要玩家之一，这是事实。 所以我的看法是，东芯合理的定位应该是，拿长线可能赚大钱，但得做好长时间不涨、甚至大幅波动的心理准备。而在这个标的上，如果把预期调得太高了、动不动就喊万亿市值，那就容易掉进挖的坑里了。
