《2026年一季度货币政策执行报告》 【经济发展形势】2025年基本采用“基础稳、优势多、韧性强、潜能大”，2026年一季度则是“向新向优”，“制度优势和大国优势”。经济增长动能发生变化，经济从规模速度→质量效益转型。 …… 【货币政策目标】2026年一季度，删掉了平衡好三对关系、强化逆周期和跨周期调节的表述，更加强调经济发展靠“内生动力”，“精准有效”。（稳定物价 VS 充分就业、经济增长 VS 稳定物价、经济增长 VS 国际收支平衡） …… 【货币政策】2026年一季度删“降准降息”的表述，只提到“灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放”。 …… 分析4月物价数据时，提到重点思考：宏观阶段性向稳物价倾斜。调整发力结构，降息降准等稳增长政策会延后。 …… 货币政策在量、价方面，已经充分利用了“适度宽松的货币政策”空间。下一阶段转向落实监管，在利率方面，加强对金融机构负债成本和定价能力的监管；在投放方面，加强对金融机构资金流向的监管；在工具方面，加强对创新工具规模存量和增量的管理。 …… 【解读与分歧】 政策宽松基调不变，删“降准降息”≠收紧。 短期无全面降准降息，重心转向传导效率、负债成本、结构性工具。 …… 杠铃策略，似乎成了A股万金油，也挺讨厌的。 …… 宏观在左，交易在右，资本永不眠！
