光威复材：订单排产至2027年 国产碳纤维龙头，全产业链（原丝→碳丝→制品），军工+航天+风电三重高壁垒赛道。 军品基本盘稳固：T800H级等高端碳纤维军方认证+大额订单（军品订单约36亿），排产至2027年。 商业航天爆发：M55J高模碳纤维卫星市占60%+，商业航天订单30亿+。 风电高增：碳梁业务2025年营收9.43亿（+75.84%），全球龙头供应商。 产能释放：包头万吨线、T1100/T1200产线逐步落地，2026年起贡献增量 。 在手订单总额约69亿元，是2025年营收（28.6亿）的2.4倍，排产至2027年。 军品：36亿+（稳定） 商业航天：30亿+（高增） 风电碳梁：12–15亿（高景气） 2026年新订单持续落地：航天、无人机、eVTOL订单同比+50%，产能满负荷。 行业价格战结束、东丽提价，产品价格企稳 。 机构一致预期：2026年净利7.6–8.9亿（同比+26%–+48%），业绩拐点预期。 低空经济、商业航天政策+产业爆发，提升估值空间。 光威复材作为国产碳纤维龙头，覆盖全产业链，军工基本盘稳固，商业航天、风电碳梁业务高景气。公司在手订单充裕，总额近69亿元，排产至2027年，近期新签订单明显放量，产能满负荷运转。近期股价走强主要受益于订单扩容、商业航天与低空经济政策催化。一季度短期净利承压、毛利率有所下滑，估值偏高。长期看国产替代与产能释放成长空间充足，适合逢调整中长期布局。
