康宁扩产10倍背后的真相—扩产不是利空，而是再次确认全球AI光纤景气度！
康宁扩产根本不是来打价格战的"扩产10倍" 是光学连接整体产能，非裸光纤。裸光纤产能只涨50%，而且是AI专用高端款，完全不碰长飞亨通的普通光纤基本盘。更关键的是，新增产能27年底才开始释放，28年才能满产（最乐观进展下），康宁自己26年全年产能早就被英伟达、Meta用5年长协锁光了。
短期是对特征光纤涨价的强化康宁扩产是 "补缺口" 不是 "造过剩"。26年全球AI特种光纤缺口1.1亿芯公里，本来就全靠中国厂商填。现在康宁新增产能又被头部客户全包，中小客户和外溢订单只能往中国跑。加上光棒产能刚性，厂商都优先生产高毛利特种光纤，结果就是高端不够用，普通也紧缺，涨价有望持续到27年底。全球高端光棒产能约5000吨/年，中国占比60%，扩产周期长达12~18个月。厂商会优先将光棒资源用于生产毛利率更高的特种光纤，进一步挤压普通光纤产能，形成 "高端不够用，普通也紧缺" 的局面。
当前仍是国内光纤厂的黄金窗口26-27年仍是国内光纤量价齐升的最佳窗口期。长飞A2/G.654.E 全球市占率第一，Q1北美订单已经翻倍；亨通光+海缆双轮驱动，出口增速最快。而且国内AIDC内需还在爆发（参考字节激进的GPU采购），内外需共振，业绩上修空间大。
