美股又新高了。顶着特朗普封锁霍尔木兹海峡的利空，照样涨。为什么？不是美国经济多好，是没有资金敢做对手盘。 美股是可以做空的——融券、看跌期权、反向ETF，工具齐全。正常情况下，一旦形成下跌共识，海量资金会涌入做空，与多头对赌，市场自然回调。但这次，没人敢空了。伊朗的资金被制裁、俄罗斯的资金被封锁，能做空的外部力量全被挡在门外。场内剩下的，全是认同美国叙事、跟着权力意志走的资金。特朗普需要股市涨，就没人敢让它跌。 这就形成了一个怪圈：美股不再反映企业价值和经济基本面，而是在反映政治预期和权力博弈。谁猜对政策风向谁赚钱，谁研究公司价值谁踏空。连巴菲特都只持有不到三成仓位——不是他看不懂，是他知道，任何单一力量都不可能永远战胜市场规律。 一个没有对手盘的市场，就像一场没有第二个人下注的赌局。庄家画线，散户跟风。只要好消息，只要上涨，不允许看跌。但历史反复证明：当价格发现功能被权力取代，急转直下的大跌或崩盘，迟早会来。不是会不会来，是什么时候来。
