很多人看到国泰海通的业绩觉得不好，这里要说明一下：2025Q1（合并当季）：归母净利 122.42 亿，其中含一次性负商誉约 80 亿（会计准则：吸收合并对价 < 净资产，差额计入营业外收入）剔除这 80 亿，2025Q1 正常净利约 42 亿；2026Q1 63.88 亿，同比实际 + 52%，和扣非 + 73% 匹配，主业很强。环比正增 11% 才是真实经营趋势，扣非同比还在高增 73%，合并后基本面强、弹性足。相交于中信证券 2026Q1 预估净利约 40–45 亿，国泰海通 63.88 亿，稳居一哥，规模 + 盈利双领先
