永辉全面学习胖东来，反倒亏了20多个亿，究竟错哪儿了？2024年，看着胖东来这个行业学霸门门满分，还靠着自由与爱的理念站稳脚跟，被现实打得鼻青脸肿的永辉再也坐不住，大喊着“学霸带带我”，一场轰轰烈烈的“胖改”就此启动。资本市场瞬间沸腾，永辉股价像打了鸡血，13个交易日拉出8个涨停板，所有人都觉得永辉找到了救命仙丹。 当时的氛围，就像你拿到了学神的笔记，笃定期末考稳了，甚至开始幻想奖学金怎么花。结果2025年财报一出，全场鸦雀无声，永辉直接亏损21.4亿，而且这不是第一年亏损，连续5年累计亏掉了超100亿。 这事说起来特别邪门，你去看那些改造完成的“胖永辉”，比如北京、福州的门店，熟食区人头攒动，买个面包都要排队，春节期间改造店的熟食烘焙销售额翻倍上涨，有人流、有网红产品，可财报依旧一片惨淡。看上去是学霸的笔记不管用，本质上却是永辉只学了胖东来的规矩，却没学会真正的“自由与爱”。 要说这次胖改，永辉是真的下了血本，堪称刮骨疗毒。2025年它干了三件大事： 第一，关掉381家不赚钱的老店，壮士断腕； 第二，咬牙对315家门店全面拆店重装，推倒重来，光是拆旧装修、赔偿供应商、安置员工，就烧掉超12亿，再加上停业装修的利润损失，又亏了3个亿。这就像为了备考辞掉工作、砸掉电脑、换老人机闭关，所有成本都要算在当年账上，所以21.4亿的亏损，很大一部分是永辉给自己做手术的“手术费”，单看这一年就判定胖改失败，确实有点冤枉。但真正的问题在于，永辉这一刀下去，刮掉的到底是病灶，还是自己赖以生存的筋骨？ 胖东来真正的厉害之处，是创始人于东来把“自由与爱”这句看似鸡汤的话，真正做成了企业文化。他给保洁员开9000元月薪，让员工每年休假150多天，2026年更是把40亿公司资产全部分给员工，眼都不眨。胖东来员工的幸福感，不是培训出来的，是钱给到位后自然流露的。 可永辉的基因里，刻着的是效率与规模，它从福建起家，靠生鲜引流、百货盈利的模式全国扩张，巅峰时期拥有1057家门店，是不折不扣的连锁巨无霸。一个习惯狼性扩张的壮汉，突然去学温柔包容的“自由与爱”，难度比让爱跳广场舞的长辈在家打坐还要大。 所以永辉一开始学的，全是表面功夫，美其名曰“像素级模仿”。货架降到1.6米，取消强制动线，胖东来的网红果汁、洗衣液直接照搬上架，甚至专门设立东来专区，走进改造店，恍惚间都像走错了片场。 学得快、长得像，可最核心的灵魂始终没摸到。当年有个名场面，于东来受邀给永辉高管讲课，当场灵魂拷问：门店改造后每月多赚200万，为什么不给员工涨工资？一句话问得全场尴尬。 永辉也试着涨了薪、发了分红，2025年发放近5000万，但对比胖东来保洁月薪9000，永辉员工只是从4000涨到5000，工作量还大幅增加。这就像学霸考100分是因为卷面只有100分，而你拼尽全力只能考60分，根本没法让员工像胖东来那样眼里有光。 更何况胖东来只扎根许昌、新乡两地，管理半径极小，而永辉遍布全国，从东北到海南、从上海到新疆，各地消费习惯、人力成本天差地别，南方爆款的面包，到北方可能无人问津。 其实胖改对永辉最大的价值，从来不是把它变成第二个胖东来，而是给在电商与社区团购夹击下的传统商超，撕开了一道希望的口子：只要死磕商品、善待员工，就还有翻身的可能。永辉现在真正要做的，不是埋头抄作业，而是开始“悟道”。 它要摸索出适配全国连锁体量的核心逻辑，学胖东来死磕供应链、榨干性价比的选品思路，结合自身大数据，打造属于自己的区域爆款。暂时给不了胖东来那样的高薪，就别搞繁琐的考核，别把员工逼成扣分机器，用更人性化的管理，让员工保有基本的尊严。 胖东来最核心的底气，是基于信任的供应链能力，是能让员工把公司当家的企业文化。永辉千万别想着一口吃成胖子，必须文火慢炖，先打磨优质样板间，成功后再逐步推广。毕竟2025年三季报显示，永辉账上现金只剩33亿，负债率高达88.96%，先活下来，才能谈未来。 正巧前不久，于东来退休，把账号改名“傻坏蛋于东来”，事了拂衣去，而他的学生还在行业寒冬里艰难跋涉。我们不能直接判定胖改没用，毕竟模仿容易，重塑基因太难。这21.4亿，既是永辉交的学费，也是为未来押下的赌注。永辉能不能走出ICU，关键看它在形似之后，能否熬过阵痛，悟出属于自己的神似。学霸的笔记只是招式，能在江湖活下去，最终靠的还是自己的内功。
