3月13号这一天，美国一口气甩出三个数据，偏偏全撞在同一天。 第四季度GDP增速从初版1.4%下修到0.7%，上一个季度还是4.4%，一个季度跌掉八成多；2月份就业市场减少9.2万个岗位，华尔街预测是增加5万，一正一负差了将近15万；核心通胀反弹到3.1%，是近两年最高。与此同时，中东战事刚打响两周，布伦特原油已经从71美元涨到103美元，涨了45%。 这组数字摆在一起，"暂时波动"这四个字有点说不过去了。 经济学里有个词叫滞涨，经济停滞和通货膨胀同时出现，两个问题需要方向完全相反的政策，顾了这头就顾不了那头。经济下行的标准操作是降息，但通胀卡在3.1%，美联储目标是2%，差了一大截，这时候降息等于给火上浇油。克里夫兰联储主席已经明说了，利率短期内不会动。华尔街那边更有人开始嘀咕加息的可能性，虽然还是少数声音，但这个词能被拿出来讨论，本身就够说明问题了。 就业那边也没给人留什么安慰。过去五个月里，负增长已经出现了三次，月均新增就业不到6000个，正常年份这个数字是15万到20万。失业率飙到4.4%，密歇根大学消费者信心指数跌到55.5，在几十年调查历史里排倒数第2百分位，比98%的时候都差。老百姓的钱包感受，往往比任何经济模型都诚实。 上一次美国经历严重滞涨是1970年代，那十年普通人的财富被通胀持续蚕食，高利率压垮了大量中产家庭。2022年那轮加息很多人还记得，利率从接近零飙到5%以上，美国房贷利率从3%涨到7%，全球资产市场跟着剧烈震荡。那种感觉还没过去多久，现在又有人在提这个词。 Kalshi预测平台上，2026年美国经济衰退的概率已经从战前不到25%跳到34%以上，三次里有一次。
