阿尔茨海默病（AD）产业链：10家核心龙头全解析（按市值排序）在人口老龄化加速与新药研发持续突破的双重驱动下，阿尔茨海默病诊疗赛道迎来黄金发展期。从创新靶向药、精准诊断、对症治疗到中药干预、早筛服务，全产业链价值逐步兑现，以下为当前A股最具代表性的10家核心企业，结合市值、业务布局与成长逻辑逐一拆解。一、AD核心标的梳理（按市值由高到低）1. 恒瑞医药（600276）｜市值约3785亿国内创新药领域标杆企业，阿尔茨海默病研发管线全面布局，涵盖靶向药物、淀粉样蛋白抗体、神经保护剂等核心方向，多款小分子药物已推进至临床Ⅱ/Ⅲ期阶段，研发实力与临床推进速度位居国内前列。公司创新药矩阵完善，AD药物若成功落地，将打开百亿级市场空间，是AD板块兼具确定性与成长性的核心压舱标的。2. 联影医疗（688271）｜市值约1060亿国内医学影像设备绝对龙头，专注AD早期诊断领域，PET-CT、脑功能成像等阿尔茨海默病筛查设备国内市占率领跑，产品广泛覆盖全国三甲医院及专业脑科中心。依托早筛刚需与国产替代双重红利，成为AD诊断设备赛道最核心受益企业，业绩增长稳健且具备长期确定性。3. 复星医药（600196）｜市值约723亿覆盖医药研发、生产、流通的全产业链龙头，在AD领域布局双线并行，一方面引进海外优质创新药，另一方面自研神经递质调节药物、诊断试剂，通过海内外合作加速临床推进。凭借研发壁垒与渠道优势，AD业务成为公司创新增长极，现金流与抗风险能力突出。4. 信立泰（002294）｜市值约430亿聚焦心血管与神经领域的创新药企，AD小分子靶向药、神经保护药物已进入临床关键阶段，主攻轻中度阿尔茨海默病治疗，临床数据表现积极。公司正处于创新转型兑现期，AD管线落地将带来显著业绩弹性。5. 三生国健（688336）｜市值约374亿国内抗体药物研发领军企业，核心布局抗Aβ单克隆抗体，精准靶向阿尔茨海默病致病机制，可有效清除脑内病理蛋白，临床进度跻身国内第一梯队。依托生物药核心技术壁垒，是AD抗体药物赛道的核心标的。6. 长春高新（000661）｜市值约364亿优质生物制药企业，布局神经生长因子、脑功能改善类药物，主要用于阿尔茨海默病辅助治疗，产品渠道覆盖全国各级医院及养老机构。主业基本面稳健，神经领域药物为公司贡献持续稳定的业绩增量。7. 以岭药业（002603）｜市值约298亿中药创新领域标杆企业，主打健脑益智、神经保护类中药产品，适用于阿尔茨海默病早期干预与症状改善，拥有完整循证医学数据支撑，院外渠道优势突出。贴合老龄化刚需与中药现代化趋势，是AD中药细分领域的核心代表。8. 美年健康（002044）｜市值约280亿国内专业健康体检龙头，将AD认知功能筛查、脑健康检测纳入高端体检套餐，触达千万级体检客群，早筛项目商业化渗透率持续提升。依托体检渠道垄断优势，是AD早筛场景中落地速度最快、普及性最强的标的。9. 康弘药业（002773）｜市值约270亿专注神经精神领域的专科药企，规模化生产多奈哌齐、卡巴拉汀等AD对症治疗药物，同时布局创新靶点药物，形成“对症治疗+对因研发”双管线格局。凭借深厚的神经专科壁垒，受益于AD对症药物的刚性需求。10. 恩华药业（002262）｜市值约242亿中枢神经用药领域细分龙头，全面覆盖AD镇静、认知改善、神经调控类药物，为中重度阿尔茨海默病患者提供全周期症状管理方案，专科资质与渠道壁垒难以复制。小市值高弹性，是神经专科AD对症用药的优质标的。二、AD行业核心投资逻辑与配置主线1. 核心驱动：我国阿尔茨海默病患者规模超千万，老龄化趋势不可逆，叠加2026年多款国产AD药物有望迎来临床终点，早筛、对症、创新药需求集中爆发，行业整体增速超40%。2. 产业链格局：赛道分工清晰，创新药具备高业绩弹性，诊断设备与早筛业务确定性最强，对症药物实现稳增长，中药干预形成特色刚需赛道。3. 竞争壁垒：行业格局高度集中，创新药与高端诊断设备CR3超60%，研发投入、临床资质、渠道资源构筑高准入壁垒，头部企业持续抢占市场份额。4. 国产替代：高端诊断设备与靶向药物逐步打破海外垄断，本土企业优先享受医保政策与渠道资源倾斜，替代空间广阔。核心配置方向：创新药（恒瑞医药、信立泰、三生国健）；诊断设备（联影医疗）；体检早筛（美年健康）；对症治疗（康弘药业、恩华药业、长春高新）；中药干预（以岭药业）；全产业链布局（复星医药）。三、风险提示药物临床研发失败风险、研发进度不及预期、医保控费政策影响、行业竞争加剧、产品商业化落地慢于计划。
