市场降温中孕育新主线，关注业绩与政策双轮驱动A股市场经历了一场剧烈的“降温”考验。以商业航天与AI应用为代表的前期情绪高标板块集体回调，市场波动加剧，周五的盘面数据也显示风险释放尚未完全结束。与此同时，宽基ETF单周资金净流出近2000亿元，创下历史新高，反映出部分资金在极端波动下的避险选择。然而，周末政策层面的发声值得我们高度关注。相关媒体明确指出，“降温”不等于“熄火”，旨在稳定市场预期，这与此前市场关于维护健康、稳健行情的判断是吻合的。这表明，本轮调整更多是市场自发的高位风险释放和风格切换，而非趋势的根本扭转。情绪修复需要时间，相关题材可能进入震荡横盘阶段以消化恐慌。市场的焦点正在从纯粹的情绪博弈，转向有业绩支撑、有产业逻辑、且估值相对合理的领域。风格切换的迹象已然显现。一、外围市场观察：担忧与结构性亮点并存隔夜美股三大指数微跌，主要受以下几方面因素影响：政策不确定性：市场对海外央行未来政策路径及部分地缘与贸易措施的担忧。财报季谨慎：部分重磅公司财报尚未落地，资金态度趋于谨慎。板块分化：中概股与部分权重板块承压，但结构性机会突出。其中，存储芯片方向表现极为强势。受行业扩产及供应紧张预期推动，龙头公司美光科技再度大涨7.6%，刷新历史新高。这为今日A股相关板块提供了强劲的外围映射和情绪支撑。二、主线题材梳理：冰火两重天，资金流向何处？1. 高位情绪板块：降温延续，修复需时商业航天与AI应用：作为此前两大主线，高位股集体回调对市场人气打击较大。尽管商业航天领域周末有5家公司全部启动IPO进程、两大央企工作会议定调积极、以及载人飞船技术验证成功等系列利好，政策支持力度空前，但板块短期仍需消化获利盘，难以立即V型反转。AI应用：周末OpenAI宣布启动广告测试以提升营收能力，这或将对AI营销（GEO概念） 等相关细分应用产生事件催化，但其能否带动整体AI应用板块脱离调整态势，仍需观察市场资金的认可度。2. 新兴强势方向：业绩与国产替代逻辑凸显资金正从高位情绪标的大规模流出，并涌入以下两个具备坚实逻辑的方向：存储芯片/半导体：这是当前市场共识度最高的方向之一。其逻辑链条非常清晰：全球行业涨价周期 + 外围事件催化供应紧张预期 + 国产替代重大突破。周末，我国在芯片制造四大核心装备之一的离子注入机上取得重要突破，标志着半导体全产业链自主可控又迈出关键一步。这个方向既有业绩释放的确定性，又有国家战略的加持，容易获得机构与趋势资金的青睐。人形机器人：板块指数在回踩关键技术支撑后，周五出现放量拉升，显示有资金尝试回流。该方向近期催化消息频出，存在反复活跃的潜力。但目前来看，其势头暂未超越存储芯片成为绝对主线，定位更偏向于值得观望、可轻仓试错的题材。投资者可重点关注与核心部件（如T链）及头部公司（如宇树科技）相关的标的。3. 困境行业警示：光伏巨亏凸显行业阵痛周末，光伏行业龙头公司集中发布2025年度业绩预告，情况不容乐观。包括隆基、通威在内的9家龙头企业全部预亏，其中部分公司第四季度亏损额急剧扩大。这揭示了行业在原材料价格剧烈波动和内部竞争下的极端困境。尽管“反内卷”已成行业共识，但全面扭亏仍需时日。该板块目前仍处于基本面探底阶段，建议投资者保持谨慎，等待行业出清和景气度反转的更明确信号。三、今日策略与关注重点整体基调：市场处于情绪修复与风格重构期。政策底信号明确，但市场底的构筑需要时间，预计指数将呈现震荡格局，个股分化加剧。回避方向：短期内对刚刚经历“非理性波动”、形态已破位的高位情绪题材，不宜急于抄底，应耐心等待其企稳。主攻方向：首选半导体/存储芯片：业绩与国产替代双逻辑最强，且具备外围标杆带动。关注设备、材料、存储设计等细分领域。观察机器人：作为次新活跃题材，观察其能否持续放量，摆脱“一日游”特征，重点关注龙头标的的带动效应。事件催化：留意AI营销概念受OpenAI消息的短线刺激机会，以及商业航天在重磅利好下的修复强度，这将是观测市场风险偏好是否局部回暖的试金石。心态管理：当前游资生态出现变化（如某知名游资登上热搜），这客观上有利于减少盲目跟风，促使市场回归基本面与产业逻辑。对于投资者而言，此时更应保持理性，聚焦行业趋势和公司业绩，避免情绪化交易。市场的“降温”过程也是汰弱留强、孕育新主线的过程。从商业航天到存储芯片，市场的主线正在从“仰望星空”的故事，转向“脚踏实地”的业绩与替代。把握好这个切换节奏，是当前阶段投资的关键。
