a股商业航天 【商业航天迎最强IPO风口 机构：头部企业将进一步扩大优势 提升行业整体效率和国际竞争力】商业航天企业IPO细则落地，成为产业界与资本界周末热议的焦点！12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次为商业火箭企业冲刺科创板指明清晰路径，明确了技术里程碑、技术研发实力、商业化前景等指标要求。《指引》与国家顶层设计、产业发展紧密结合。政策层面，11月，商业航天产业迎来了首个专门监管机构——商业航天司的设立；国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。在“十五五”规划建议中，航空航天被列为加快发展的“战略性新兴产业集群”之一。产业层面，卫星互联网低轨星座被视为国家下一代战略基础设施。我国“千帆星座”和“国网星座（GW星座）”规划的卫星规模均超万颗，尽管今年发射节奏显著加快，但仍不能称为大规模组网。核心矛盾就在于卫星亟待发射，而火箭运力却严重不足。在商业火箭赛道具有典型的“三高一长”特征——高风险、高投入、高回报、长周期。在行业攻克可重复使用技术、启动大规模商业化的关键时期，亟需发挥资本市场的支持作用。普华资本管理合伙人蒋纯说，《指引》为一批技术领先但尚未盈利的头部企业提供了明确的上市预期和融资通道。上市后稳定的资本支持将极大加速可回收火箭、大推力发动机等核心技术的攻关与迭代。清晰的上市标准将加速行业分化，产业资源向最优配置集中，头部企业将进一步扩大优势，从而提升我国商业航天的整体效率和国际竞争力。（上证报）
