逢低买盘入场，黄金牛市逻辑未变 黄金价格在连续三天下跌后强势反弹，重新站上4000美元大关。10月29日伦敦金报4011.65美元/盎司，此前累计跌幅超过4%。美联储降息预期几乎板上钉钉，逢低买盘悄然入场。市场普遍预测美联储将降息25个基点，概率高达99.9%。美联储可能结束量化紧缩，6.6万亿美元的资产负债表缩减或将终止。这一预期已推动黄金买盘涌现，美元流动性紧缩周期或迎来尾声。宽松政策预期压制美元指数，降低黄金持有成本，金价获得支撑。美元信心减弱激发黄金避险需求，共同推动金价上行。五矿期货研究员钟俊轩指出，鲍威尔的表态将是关键，鸽派基调将支撑金价。9月以来黄金涨幅约29%，10月20日创下4381美元历史新高。上周猛烈抛售源于获利了结，地缘风险降温，降息已被充分定价。City Index分析师认为4000美元是心理关口，跌破可能引发更多抛售，盘整则吸引买家。建设银行贵金属部门认为黄金牛市逻辑未变，降息周期前段黄金表现强劲。美联储独立性丧失加剧美元贬值担忧，黄金成为对冲工具。全球央行增持黄金趋势延续，新兴国家增持空间较大。世界黄金协会数据显示黄金ETF流入强劲，总持仓仍低于历史峰值。本轮ETF流入始于2024年5月，74周增加788吨，期货净多仓仅增116吨。黄金涨势尚未衰竭，投资者基础扩大，政策不确定性持续。黄金战略优势将平衡战术风险，长期韧性可期。
