日本遭遇双杀！高市早苗又迎来噩耗。 11月22日，日本当地媒体在报道中称，不仅日元汇率下跌、创下近10个月以来的新低、金融市场遭遇动荡，而且日本国债正在遭遇大规模的抛售。 日本这波金融市场的“双杀”来得一点不意外，说白了就是高市早苗上台后急着烧的第一把火，烧得太旺把自己的摊子给燎了。 11月刚过半，日本媒体就哀嚎不断，一边是日元对美元汇率跌破157比1，创下1月中旬以来近10个月的新低，手里的日元换美元越来越不顶用；另一边是国债被投资者用脚投票，大规模抛售潮把债券价格砸得稀里哗啦，收益率反倒飙到了十几年甚至几十年的高位，整个金融市场乱成一锅粥。 明眼人都能看出来，这一切的导火索，就是高市早苗刚上台就急于推出的超21万亿日元经济刺激计划，后来更是传出要加码到25万亿日元，这种不管家底的撒钱行为，直接把外界对日本债务和通胀的担忧给推到了顶点。 先说说国债市场的惨状，这可是日本金融市场的压舱石，现在却成了重灾区。作为长期利率风向标的10年期日本国债收益率，短短几天就从1.765%冲到了1.8%以上，这是2008年金融危机以来从没见过的数字。 更夸张的是40年期国债，收益率直接蹦到3.695%的历史峰值，20年期的也摸到了2.815%，是1999年以来的最高水平。 债券这东西就是这样，收益率越高说明价格跌得越狠，投资者宁愿亏本卖也不想拿着，这背后全是对高市早苗刺激计划的不信任。 要知道，日本政府本来就是个“负债大户”，2024年政府债务占GDP的比重已经达到236.7%，在主要发达国家里稳坐第一把交椅，平均下来每个日本人要背着1800万日元的债过日子。 现在高市早苗还要搞25万亿的补充预算，钱从哪儿来？只能靠发新的国债，这就意味着市场上的国债会越来越多，旧债自然就没人要了，抛售潮也就顺理成章。 更要命的是，日本国债市场早就成了“自己买自己玩”的闭环，日本央行手里已经攥着45%的政府债券，相当于整个市场近一半的国债都是央行兜底。 以前还有外国投资者帮忙接盘，可现在人家也不傻，2024年一年日本自己都抛了680亿美元的美债，更别说外国投资者对日本国债的态度了。 现在高市早苗还要扩大发债规模，央行总不能把所有国债都包圆了，那样只会让日元更不值钱，投资者只能用更高的收益率来弥补风险，形成恶性循环。 日本瑞穗证券的首席策略师都直言，就算市场反应有点过度，但投资者很清楚，这么大规模的支出肯定要靠增发长期国债，风险摆在那儿谁也不敢接。 再看日元汇率的崩盘，其实和国债抛售是一根绳上的蚂蚱。1美元兑157日元的汇率，意味着日本人去美国旅游、买进口商品要多花不少钱，进口成本飙升直接推高国内物价。 2021年日本CPI才105.21，到2023年就涨到了111.36，物价涨得比工资快多了，高市早苗本想靠刺激计划缓解民生压力，结果反倒给通胀火上浇油。 更不巧的是，美联储那边降息预期降温，美元一直很坚挺，投资者自然愿意把日元换成美元去赚更高的收益，进一步加剧了日元贬值。 日本内阁官房长官嘴上说关注汇率波动，可实际一点办法没有，毕竟根源就在自己的财政政策上，高市早苗和央行行长开会聊了半天，连汇率问题都没敢深入讨论，说白了就是没底气。 高市早苗这套操作，其实是犯了和英国前首相特拉斯一样的错。2022年特拉斯上台搞大规模减税刺激，直接引发英国股债汇三杀，最后自己黯然下台。 现在高市早苗的刺激计划，规模比当时的英国还夸张，而且日本经济基础比英国差得多，三季度实际GDP按年率计算下降1.8%，是六个季度以来第一次下滑，本来就不景气的经济，哪经得住这么折腾。 更让人看不懂的是，她不光搞刺激计划，还取消了每年的“初级财政收支平衡”目标，这相当于告诉市场“我们不打算还债了”，同时还要调整公司治理准则弱化股东地位，加上之前涉台的谬论冲击了旅游、零售行业，一系列操作下来，投资者对日本市场的信心彻底凉了。 现在市场上“卖出日本”的声音越来越大，日经225指数在高市早苗就任不到一个月里，就把当选时的涨幅几乎全跌没了。 有资产管理公司的首席投资官警告，一旦高市早苗的政策公信力彻底破产，投资者会加速抛售日本各类资产，到时候就不是双杀而是三杀了。 其实大家都明白，日本经济需要刺激，但不是这种不管后果的“大水漫灌”。本来债务就已经高到离谱，再盲目发债撒钱，就像给一个重病患者猛灌强心针，短期可能有点反应，长期只会加速崩溃。 高市早苗急于证明自己的能力可以理解，但选了最冒险的一条路，现在市场用脚投了票，后续能不能稳住局面，恐怕连她自己心里都没数。 毕竟信心这东西一旦没了，再想捡回来可就难了，这波双杀只是开始，要是不及时调整政策，后面的噩耗只会更多。
