10.56亿，杰士邦避孕套要被卖了。近日，上市公司ST人福也即人福医药突然发布公告，拟将持有的乐福斯16.34%股权挂牌出让，底价不低于10.56亿。而乐福斯就是杰士邦的运营主体，也就是说，人福医药准备再次卖掉这个国产最赚钱的避孕套品牌。 这已经是人福自打2001年创立杰士邦后，第三次卖掉杰士邦了。第一次是2006年，1.37亿卖了杰士邦70%股权给澳大利亚Ansell集团。2009年又卖掉了最后5%股权，作价2511万，两次合计套现1.62亿。 2017年，人福又重新看好避孕套的生意，联合中信资本用2亿美元(约14亿)收回杰士邦60%控制权，其中人福出了1.2亿美元(约8.4亿)，代价是之前卖出的5倍还多。 到2020年，人福想要止盈，以2亿美元卖掉40%股份，并保留20%股权，这次出售确认了约4亿的投资收益。 一直到如今，人福将剩余股权一次性打包挂牌10.56亿，贡献多年现金奶牛的杰士邦，将是人福第三次清仓行动。 算下来20多年兜兜转转一大圈，人福医药还是赚麻了。这次成交后，粗看现金流的话，合计套现26.18亿，出资也就8.4亿，净赚17.78亿。即便扣除这些年的机会成本等因素，人福从杰士邦身上赚走的利润也有15亿左右。 哪怕就看这两年，杰士邦的净利润也分别有3.51亿和4.21亿，这么赚钱的优质资产，挂牌只有10.56亿堪称“贱价甩卖”。关键是人福不再是自己说了算，2025年7月招商局正式入主人福，公司摇身一变从民企成了国企。这次不惜甩卖优质避孕套资产，人福给的理由是聚焦主业，优化资产结构。 更深层的原因，还是大股东不再看好避孕套未来的生意。今年来随着中东战事吃紧，避孕套所需核心原材料硅油价格暴涨，就连全球最大避孕套厂商都撑不住，不得不开启涨价应对。而涨价则会直接抑制终端本就萎缩的需求，更不用说国内避孕套市场连续5年下滑，2025年市场规模仅有156亿，较2020年的208亿缩水25%。难怪招商局狠心清仓，这是认定了避孕套不再是一个性感的好生意。
