投资语录（5）
1.对于大多数投资者而言，重要的不是他们到底知道什么，而是他们真正的明白自己不知道什么。
2.寻找好生意、好公司、好价格的三好公司时，要问自己10个问题：1.公司的产品定位如何，所处行业的未来发展如何？2.公司在细分行业是否具有竞争力，护城河在哪里？3.企业的盈利模式是否具有可持续性（模式找对了没）？4.历史财务报表是否健康？尽力排除造假粉饰的可能；5.公司的治理怎么样，是否欺诈小股东或者对小股东不重视？6.横向纵向比较，公司的天花板在哪里？7.现在的价格是否在安全边际内（用估值模型计算，决定建仓或清仓）？8.整个市场的情绪如何，短期资金的偏好是什么（决定加仓或减仓）？；9.资产是否进行了合理的配置（采用动态平衡策略降低投资风险）？10.提升自我内心的修炼，做到不以物喜不以己悲。
3.我相信有人能抓住风，甚至抓住风转向的瞬间，总有极少数人赚市场的钱赚得非常多。不过我建议大多数人还是不要跟着风走，因为有个词叫“幸存者偏差”。查理芒格说过：我从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我便能获得非常大的优势。大家应该乐意做一个傻子，买一些市场看不起，不搞题材热点的公司，赚企业的钱。最终能做到学会自己飞翔，无论市场的风往哪个方向吹，都和自己没有关系，当然，飞不飞的高并不是最重要的，最重要的是一直在飞，一直摔不死。
4.为什么在中国股市不断的发生着无厘头的上涨和不可思议的故事，这主要和市场的组成有关系，整体风气是一万年太久，都只争朝夕！
5.仅仅为了分析而分析，就偏离了投资的初衷，例如我们知道现金流模型非常重要，但重要的不是模型本身，而是通过模型分析后的逻辑以及企业本身。芒格对此说过：我们虽然认为现金流贴现是计算内在价值最合理的方式，但是从来没有见过巴菲特计算过。可见，对于这个模型，理解比计算更重要。
6.时间是好公司的朋友，是坏公司的敌人。
7.我们看现金流量表时，如果看到某些企业经营活动的现金流量很好，千万不要高兴得太早，别忘了看看它的资产负债表中的经营性负债。有些企业可能经营性负债也很大，这可能是这些企业为了现金流好看，而在编表这个时点前一直咬牙“坚挺”着不支付，大家应明白，过了这个时点，其实这家企业的现金流很糟糕。
8.在中国的股市中，有美好预期但短期无法证伪的东西获得大量溢价，而确定性非常高的东西经常获得折价，这种现象是非常奇怪的，因为在成熟的资本市场这完全是反过来的。
9.逆向思维和独立思维非常重要，不要盲目跟随热点，即使价值投资也是，那些大家都关注的热门企业往往已经不够便宜，除非黑天鹅事件，不然很难获得好的买点和收益。寻找一些冷门股：不论是还未成长的小盘股还是被人抛弃价值严重低估的股票，都是非常好的逆向投资标的。
10.对企业基本面的发散往往被误读为价值分析，而实际上真正有效的分析必须建立在一个价值评价的框架下来进行，而它的前提是想清楚生意的本质和投资的本质。否则必将陷入无限细节的汪洋大海。
