今晚美股大跌，下周考验A股科技牛的信仰了！
昨晚美股科技股出现下跌，纳斯达克指数跌幅明显，博通和美光这类从事AI芯片与存储业务的公司股价也跟着下滑，这一消息让国内两亿多散户投资者心里开始犯嘀咕，觉得科技股的行情可能已经走到尽头，有人急忙调整持仓，有人守在电脑前紧盯股价走势，生怕错过合适的卖出时机，实际上这次美股下跌并不是因为AI行业不行了，而是由于前期涨幅过大、利率水平偏高、投资者倾向于获利了结，这三方面因素共同作用导致的结果。
美股那边，博通调低了自己三季度的业绩预期，市场之前已经把未来两三年的增长全算进股价里，现在一看情况没那么强劲，自然要回调，美债收益率又上去了，10年期和30年期都达到近年高点，科技股靠的是未来的赚钱能力，现在折现率一高，估值就得缩水，再加上公募基金半年度考核快到了，外资也趁机卖掉涨了一倍多的股票，换成电力、食品这类更稳当的资产，说白了，没人砍订单，也没公司突然亏钱，就是觉得贵了，先卖点出去。
A股走势和美股不一样，开盘确实跌了1%到3%，但很快分成两拨资金，一边是做光模块、代工消费电子的公司，外销比例大，跟着美股往下走，另一边是搞国产设备、信创、工业母机的企业，主要靠内需支撑，早盘就有内资接盘，跌得少反弹快，北向资金也没有全部撤出，他们在卖外销股的同时买入国产标的，这属于调仓不是撤退，我查了数据，最近几天北向净流入里面，半导体设备类还有小幅加仓。
接下来的一个月里，公募基金要争半年排名，会更有选择性地买入，那些只喊“AI赋能”却没有实际订单的小公司，容易被抛售，真正给中芯国际、华虹这类晶圆厂供货的设备商，或者拿到政企信创合同的厂商，反而有人在慢慢吸筹，关键在于有没有实实在在的订单，有订单的公司，越跌越有人买，没订单的，故事讲得再好，也经不起时间考验。
从长期来看，中国科技股的走势逻辑早就和美股不一样了，我们这边正在推进算力网络建设，二十多个省份都在实施项目，计划到2025年将研发投入增加到两万亿元，28纳米生产线的设备国产化率已经超过40%，EDA、CPU和存储控制芯片都有了量产的版本，信创应用范围从政府部门扩展到银行、电网和高铁系统，采购进程按照预定计划进行，不受美国加息影响，美国利率上涨不会干扰中芯国际扩大产能，也阻止不了地方政府拨款建设数据中心。
散户经常会犯几个错，看到美股下跌就以为科技股逻辑不行了，赶紧全部清仓，专门挑那些名字里有AI、但财报里根本找不到客户验证的小股票去抄底，看到北向资金减持就慌了，却没注意它卖的到底是哪类股票，总拿手机销量好不好或者游戏火不火去套国产替代的逻辑，其实这件事主要是政府和国企在推动，根本不是靠消费者下单来带动的。
科创板公司的研发支出占营收比例持续偏高，这反映出它们在真正投入工作，同时地方财政正在加速拨付算力基建预算，三季度将有一批订单公布，届时可以清楚看到哪些公司在实际推进项目，哪些公司只是空谈，如果美债利率继续上升，全球成长股都会面临压力，但A股中那些依赖内循环的科技公司，相比外销型企业，表现出更强的抗跌能力。
