电力今天是疯了吗？ 6月5日电力板块大跌（板块收跌4.05%，多只火电跌停），看一下可能的原因吧 一、基本面利空（火电大跌主因） 1. 长协煤基准价上调，火电成本抬升 煤电长协定价新规落地，中长期煤炭采购基准价格上行，打破煤价下行预期；火电成本硬性抬升、煤电价差收窄，机构下调火电全年盈利预期，大唐、粤电力、豫能控股等火电遭集中抛售、批量跌停。 2. 今夏高温预期下调，旺季用电炒作逻辑落空 气象部门修正气候预判，极端高温范围、天数不及前期乐观预估，此前市场博弈酷暑用电缺口、电厂满发增收的旺季逻辑降温，埋伏迎峰度夏的短线资金集体止盈离场。 3. 电价承压+水电增发挤压火电空间 南方汛期来水向好，水电发电量同比大增，风光持续放量，新增绿电发电量覆盖全社会用电增量；多地市场化交易电价下行，火电利用小时被挤压、盈利两头受压。 二、资金面：存量资金跷跷板大幅抽血 台北电脑展催化AI、算力、半导体全线走强，存量资金从高位电力大举调仓转战科技赛道；电力5月持续上涨积累大量短线获利盘，高位筹码兑现引发踩踏，小票跌幅远大于长江电力等权重龙头。 三、前期炒作透支，估值回调 5月电力依靠迎峰度夏+算力用电（算电协同）题材连续拉升，地方火电、小绿电短期涨幅普遍超30%，题材炒作提前透支利好；部分上市公司算电落地项目极少，概念降温后估值快速挤泡沫。 四、板块分化特征 • 大跌标的：中小地方火电、题材绿电（广西能源、豫能控股跌停）； • 抗跌标的：长江电力、华能水电、核电龙头（基本面稳健，跌幅极小、部分收红）。
