【李宁阿迪代工厂冲刺A股IPO】阿迪代工厂一双鞋赚不到20元李宁、阿迪达斯背后的

【李宁阿迪代工厂冲刺A股IPO】阿迪代工厂一双鞋赚不到20元李宁、阿迪达斯背后的代工厂正在冲刺A股。近日，国内知名运动鞋履专业制造商龙行天下向上交所主板递交招股书，拟募资约14.09亿元，保荐机构为招商证券。这家公司的客户阵容堪称豪华，李宁、阿迪达斯、安德玛、迪卡侬、安踏为其前五大客户，贡献近九成的营收。然而，《BUG》栏目梳理招股书发现，2025年，公司一双跑鞋的出厂价仅为93.38元，而成本为77.42元，赚取还不足20元，代工厂的利润空间之薄可见一斑。截至2025年末，龙行天下应收账款达12.53亿元，其中仅阿迪达斯一家的账款就达3.2亿元。与此同时，公司2025年营收增速骤降至4.4%，扣非净利润同比下滑10.3%，陷入增收不增利的困境。在资本化路径上，龙行天下的操作同样引发关注。公司2025年11月刚登陆新三板，一个月后便火速向上交所提交辅导备案。其董秘宋立此前恰为保荐机构招商证券的投行部高管，离职次月即入职，冷却期几乎为零。阿迪李宁的“廉价代工厂”要上市了！一双跑鞋赚不到20元，还被阿迪压着3.2亿货款 阿迪李宁的“廉价代工厂”要上市了！一双跑鞋赚不到20元