英伟达、华为都在加码液冷，谁能成为最后赢家？
摘自 黄桃K AI财研社
一个机柜，耗电堪比一座小型工厂？
这不是科幻。英伟达下一代Rubin平台的单机柜功率将突破1MW——相当于一千多台家用空调同时运行产生的热量。传统风冷？40-60kW已是极限。面对百万瓦级的热负荷，液冷从“备选”变成了必选。
GB300 NVL72机柜已经给出了答案：彻底取消风冷，冷板数量翻倍至126片，UQD用量暴增至270对，单柜散热模组价值量飙升至9.8万美元。而谷歌TPU v7/v8强制标配液冷，华为昇腾超节点单柜功耗超500kW……算力越强，散热越贵，液冷的“单位通胀”正在打开千亿级天花板。
产业变局已至，但供应链话语权仍握在台资、欧美厂商手中。国内企业如何撕开缺口？谁有望成为下一个“液冷黑马”？ 答案藏在下面。
01系统方案
1）概述液冷系统方案主要面向AI数据中心，解决高功率密度机柜的散热问题。当前主流为冷板式液冷，后续演进方向包括浸没式液冷、芯片级液冷等。系统方案通常涵盖冷板、CDU（冷量分配单元）、Manifold（歧管）、UQD（快接头）等核心组件，形成完整的热管理闭环。
随着英伟达、谷歌、国内AI集群等算力平台功耗持续攀升，液冷系统方案正从“可选”走向“标配”，并逐步实现全液冷覆盖。
图片2）关键解读技术路线：单相冷板式液冷当前成熟度最高，兼容性强，是主流工程方案；两相冷板、浸没式液冷散热能力更强，PUE更低，适合更高热密度场景。
演进方向：①冷板端：从传统流道 → 微通道 → 3D打印一体化 → 金刚石铜材料 → 双相液冷②CDU端：从单一换热设备 → 高功率、智能化、集中式控制中枢③CDU端：从单一换热设备 → 高功率、智能化、集中式控制中枢④UQD/Manifold：从手动快接 → 标准化盲插、高可靠、智能化模块
市场空间：预计2026-2027年，英伟达AI服务器液冷空间达631/905亿元；谷歌ASIC芯片液冷空间达257/765亿元；国内数据中心机架侧液冷空间达98/215亿元。
供应链模式：英伟达链以台资/欧美为主，谷歌等CSP直采模式为中资企业带来切入机会。
3）核心公司第1家：英维克细分领域： 全链条液冷解决方案提供商（系统方案+核心部件）
概念关联： 液冷生态布局最完善的企业之一，推出“Cool inside”全链条液冷解决方案，覆盖冷板、快接头（UQD/MQD）、CDU、机柜等全产品线。UQD和MQD产品已被列入英伟达MGX生态合作伙伴，同时通过谷歌OCP公开验证，是国内少数同时进入英伟达与谷歌供应链的液冷厂商。
最新进展： 马来西亚基地承担集团15%总产能，产线通过英伟达MGX平台认证，可生产适配H100/GB300芯片的液冷组件；泰国工厂预计2026年Q3投产，专供英伟达与Meta东南亚中心；针对谷歌规格的Deschutes5型号CDU已展出，具备全链条交付能力。
第2家：申菱环境细分领域： 液冷温控系统方案提供商（系统方案）
概念关联： 深度绑定华为生态链，为字节、腾讯、阿里等国内大客户提供液冷解决方案，产品包括冷板、Manifold、快接头等全套液冷组件。同时重点拓展北美、东南亚、中东等海外市场，一次侧冷水机组和风墙产品已通过谷歌审厂。
最新进展： 2025年5月马来西亚基地开业，布局液冷温控系统、精密空调等；泰国散热模组产能2026年起逐步释放；已进入谷歌供应商审核体系，有望获得批量订单。
第3家：高澜股份细分领域： AIDC全域液冷解决方案提供商（系统方案）
概念关联： 为客户大型电力及算力设备提供全生命周期液冷解决方案，包括冷板和浸没式液冷。与华为签订2026-2027年AIDC全域液冷供货协议，同时通过谷歌供应商审厂并进入小批量试产阶段，加速拓展东南亚、北美、中东市场。
最新进展： 已与中电普瑞、阿尔法纳签订涉特柔直水冷系统三方协议；谷歌审厂通过后，小批量试产订单已落地，后续有望放量。
02核心部件
1）概述液冷系统的核心部件包括：冷板（Cold Plate）、CDU（冷量分配单元）、UQD（快接头）、Manifold（歧管）。这些部件共同决定系统的散热能力、可靠性、运维效率和成本结构。
随着AI机柜功率密度提升，核心部件正朝着更高换热效率、更低热阻、更高集成度和智能化方向演进。
2）关键解读冷板：①技术趋势：微通道、3D打印一体化、金刚石铜材料、双相液冷②价值提升：GB300冷板用量翻倍，Rubin平台全面采用微通道冷板③供应链：台资（AVC、Cooler Master）主导，国内企业逐步切入
CDU（冷量分配单元）：①功能演进：从单一换热 → 智能泵驱、极限温差换热、集中式部署②部署形态：从单柜分布式 → 行级 → 机房集中式 ③核心指标：冷量能力（400kW-2MW+）、流量、温控精度、冗余保护
UQD（快接头）：①技术升级：从手动快接 → 标准化盲插（OCP规范），支持高流量、低泄漏、长寿命②用量提升：GB300 UQD用量翻倍至270对，单柜价值量提升81%
Manifold（歧管）：①功能升级：从单一分配管件 → 与CDU协同的智能化、高功率模块②功能升级：从单一分配管件 → 与CDU协同的智能化、高功率模块
3）核心公司
第1家：飞龙股份细分领域： 液冷电子水泵与温控阀（核心部件）
概念关联： 电子泵系列与温控阀系列产品基本覆盖高端、比赫、英维克、申菱环境、曙光数创等国内液冷中游知名厂商。获得台湾知名能源企业的数据中心电子水泵订单，终端用户涵盖国际领先云服务商，已进入海外算力液冷供应链。
最新进展： 泰国基地2025年6月试生产，预计2026年6月全面投产，将形成年产100万只电子水泵等热管理部件产能；目前处于谷歌等客户审核中，并已小批量交付。
第2家：川环科技细分领域： 液冷管路、UQD快接头（核心部件）
概念关联： 液冷管路产品已进入英维克、中航光电、飞荣达、宝德华南等国内供应商体系，同时进入CoolerMaster、AVC等台资液冷巨头供应链并获得订单。UQD快接头产品正在认证中，有望进一步切入海外液冷模组。
最新进展： 管路产品已向CoolerMaster、AVC分批交付；UQD产品认证推进中；通过谷歌审厂审核，液冷系统管路（密封与流量控制）获认可。
第3家：强瑞技术细分领域： Manifold、CDU、液冷机柜检测设备（核心部件+检测）
概念关联： 通过收购三峰科技开展Manifold、CDU、液冷机柜检测设备业务。同时取得铝宝科技35%股权并拥有过半表决权，铝宝科技为AVC代工，使强瑞技术间接切入英伟达和谷歌AI服务器的液冷散热模组供应链。
最新进展： 已间接承接北美某厂商的液冷服务器组装线订单和液冷散热模组Manifold中央分水器打样订单，并实现小批量交货；华为是其核心客户，液冷业务持续深化。
