【AI需求从GPU蔓延至传统基础设施，戴尔第一财季营收438亿美元】戴尔科技一份远超预期的季度财报，正在迫使华尔街重新审视整个企业硬件行业的定价逻辑。
5月28日盘后，戴尔公布第一财季业绩，营收438亿美元，超出分析师最乐观预期逾21%；Non-GAAP每股收益4.86美元，较最乐观预期高出66%；全年收入指引中值从此前市场共识的约440亿美元大幅上调至670亿美元。消息公布后，戴尔股价盘后暴涨约38%。
报告中指出，此次业绩的核心意义在于，AI驱动的需求已从GPU服务器向更广泛的计算与存储架构扩散，这一趋势正在实时发生，且似乎仍处于早期阶段。
报告认为，AI智能体的兴起从根本上改变了计算与数据存储的价值。AI推理工作负载不仅需要GPU，还需要大量CPU服务器和非结构化存储架构来“喂养”AI工作负载。这直接推动了传统服务器需求的爆发式增长，并使戴尔的AI服务器积压订单升至历史最高水平。
管理层在财报后的沟通中将AI服务器全年收入指引从500亿美元上调至600亿美元，传统服务器收入增速指引从此前的中个位数增长上调至同比增长60%，存储业务增速指引亦从低个位数上调至中个位数增长。
这些数据表明，AI正在推动基础设施潜在市场规模（TAM）的结构性扩张，戴尔作为领先的企业级服务器与存储供应商，正在各业务线全面抢占市场份额，执行力明显优于同业。
据追风交易台，摩根士丹利随即发布研报，标题直白地写道“令人难以置信的强劲季度；我们认错”（An Incredibly Impressive Quarter; Eating Our Humble Pie）。
该行分析师Erik W Woodring在报告中承认，此前对戴尔维持“减持”评级和170美元目标价的判断明显偏差，并宣布将评级、目标价及盈利预测全部列入审查。这是一次罕见的公开认错——摩根士丹利此前目标价为170美元，而目前戴尔股价已升至420美元附近。各位网友，您怎么看？（华尔街见闻）
