电力板块表现强势，华能蒙电在5个交易日内收获3个涨停板，晋控电力、深南电A、粤电

电力板块表现强势，华能蒙电在5个交易日内收获3个涨停板，晋控电力、深南电A、粤电力A、广安爱众等纷纷封板，华电过能盘中涨幅达8个点，豫能控股、江苏新能、华银电力也随之跟涨。这波拉升的底层逻辑已发生根本变化，资金关注的焦点从过去的纯火电转向了绿电转型和区域电力集团改革。以华能蒙电为例，它表面是内蒙古的火电企业，实则手握两大优质资产。其一，拥有年产600万吨的魏家峁露天煤矿，这让它的火电成本可控，不像纯火电企业那样受煤价波动影响巨大。其二，布局了大量风电和光伏项目，比如都成风电场400兆瓦的装机，所发电量通过锡盟到山东的特高压线路输送，山东电价更高，一度电多卖近一毛钱。正因如此，市场对其估值逻辑从火电周期股切换为绿电成长股，这也是它成为龙头的关键。绿电价值重估的逻辑也传导到了其他优质绿电企业。江苏新能位于电力需求大省江苏，其海上风电利用小时数常超3000小时，且发电消纳有保障，这类稀缺资产自然获得市场溢价。金开新能几乎全是风电和光伏装机，去年底总规模超4吉瓦，前期因扩张负债率高股价承压，如今项目进入回报期，财务费用下降，利润弹性释放，资金提前抢筹。除了绿电这条明线，晋控电力、深南电A、广安爱众的涨停还暗藏电力体制改革和资产整合的暗线。它们都是“大集团小公司”，晋控电力背后是晋能控股集团，深南电A背靠深圳能源集团，广安爱众代表四川广安地方电网。随着电力体制改革深入，解决同业竞争、理顺电价机制的政策导向，让市场对集团资产注入充满期待，一旦核心资产注入上市公司，其体量和盈利能力将大幅提升，这并非空谈，而是多家能源集团此前的承诺，如今时间节点临近，资金提前布局。另外，粤电力A和江苏国信的涨停体现了煤电一体化逻辑。粤电力作为广东火电龙头向上游找煤，江苏国信在山西布局煤电一体化项目，煤矿与电厂配套，使其盈利相对独立于煤价波动。今年港口煤价下跌约20%，这类企业成本可控、电价稳定，业绩确定性高，市场对其估值从强周期股向公用事业股修复。当下资金发动电力行情，是因为煤价下行通道确立，电厂二季度业绩改善明确，同时电改配套细则如容量电价、辅助服务电价有望在迎峰度夏前落地，电力公司将新增调峰调频服务费等利润来源。机构正是看中业绩底部和成长潜力，才抢先布局。这轮电力行情是绿电价值重估、电力体制改革预期、煤电一体化盈利模式升级三重逻辑的共振，并非单一的夏季炒作。