小米又花 1 亿港元回购了，看完 Q1 财报你就懂为啥
5 月初到 5 月中，小米几乎每周都在港股回购，单日 9999 万港元的节奏雷打不动，年内累计回购金额已经冲到 79 亿港元——而今年初宣布的回购上限是 25 亿。换句话说，小米已经把原计划三倍多的钱砸进了自家股票。
为什么这么舍得？今天的 Q1 财报给了答案。
第一，账上不缺钱。 Q1 营收 991 亿，经调整净利润 61 亿，研发单季砸 90 亿（同比+33%）。一边重投研发，一边还能高频回购，现金流是真的厚。这对普通股东最直接的意义是：股本在缩、EPS 在涨，长期持有的人不被稀释。
第二，业务底盘没塌，只是切换了引擎。手机：ASP 同比涨 8.2%，创历史新高，大陆高端机销量占比 23.5%。存储芯片涨价潮里，小米主动减中低端、推高端，毛利率扛住了。对用户的提醒：性价比红利在缩，618 是老款最后窗口。汽车：Q1 交付 8 万台（阶段性低谷），但新一代 SU7 锁单到 5 月初已超 7 万，YU7 是国内 SUV 销量第二。想买的建议先去店里问提车周期，等太久容易被新车截胡。IoT：平板全球前五、TWS 全球第二、手环全球第三，境外收入新高。毛利率比手机高一倍，是真正的利润奶牛。
第三，AI 是未来三年的赌注。 MiMo-V2.5-Pro 跻身全球开源模型综合智能指数并列第一，米可乐 Agent 在小米 17/15 系列封测中。雷军已经表态三年砸 600 亿做 AI+具身智能。手里有 17 或 15 系列的，多留意系统更新，AI Agent 大概率先在你机型上落地。
回到那个 1 亿港元的动作。 公司花钱回购自己股票，本质是在说一句话：“我比市场更看好我自己。” 配上 Q1 这份”营收稳、研发猛、汽车订单回暖、AI 进度超预期”的财报，逻辑就闭环了——市场担心汽车产能、担心手机毛利，但公司用真金白银告诉你：这些坎都在过。
