Anthropic这半年太猛了。 去年10月估值还是1200亿美元，今年4月底已经冲到1.2万亿美元，半年翻了10倍。按当前汇率算，大约是8万多亿人民币，差不多等于工商银行、建设银行、农业银行、中石化的总市值，也接近腾讯、阿里、宁德时代的总和。 更关键的是，它不只是估值涨，收入也在猛涨。去年底年化收入90亿美元，今年5月已经冲到300亿美元，几个月翻了3倍多。 这说明什么？ AI需求不是普通增长，而是进入了指数爆发阶段。 背后有三股力量在推。模型越来越大，两年前几百亿参数已经算大模型，现在动不动上万亿参数，训练和推理需要的算力成倍增加。 用AI的人也越来越多。过去主要是程序员、科技爱好者在用，现在普通人写文章、做表格、做PPT、查资料、剪视频都在用，企业也把AI接进客服、办公、研发、生产管理。 更夸张的是，Agent出现后，AI自己也会调用AI。一个Agent执行一天任务，可能要调用模型几千次。 单次消耗也在变大。以前问一个问题，AI回一句话就结束；现在完成复杂任务，要分析、搜索、判断、生成、修改，算力消耗可能是过去几十倍甚至上百倍。 国家数据局数据显示，到今年3月，我国日均token调用量已经突破140万亿，两年增长超过1000倍。 所以Anthropic到处抢算力。它签下SpaceX Starlink数据中心全部产能，规模300兆瓦、22万张英伟达GPU，一个月内接入；还签了亚马逊5吉瓦算力资源，又和微软、英伟达签下300亿美元Azure算力合同。 Anthropic CEO也承认，原计划一年增长10倍，结果第一季度实际冲到80倍，用“疯狂”和“扛不住”形容现状。 这背后的产业信号很清楚：AI现在最缺的不是故事，而是基础设施。 GPU、存储、光模块仍是主线，但更值得关注的是上游材料和耗材，比如薄膜铌酸锂、高端焊锡膏。 光模块从400G、800G升级到1.6T、3.2T，对调制器要求越来越高，薄膜铌酸锂因为大带宽、低功耗、小尺寸，被认为是高速场景的重要方案。 高端焊锡膏也会受益。光模块升级后，焊点数量增加，尺寸变小，材料要从T3、T4升级到T6、T7，单价和用量都在上升。 不过，知道方向不等于能赚钱。不同公司处在晶体、晶圆、芯片、供应链不同位置，业绩兑现节奏完全不同。 Anthropic估值暴涨，不是一家公司火了这么简单，而是AI产业链进入加速分层。真正值得看懂的，是需求从哪里来，又会传导到哪里。
