黑周四魔咒再度应验！A股逆势放量下杀，短期底部或将数日内浮现魔咒如期上演，隔夜美股三大股指集体走强，悉数站上十日均线完成趋势转强。受外围利好提振，今日亚太股市整体涨势凌厉，日经225指数涨幅超3%，韩国综合指数大幅冲高触发熔断行情，区域市场一片暖意。反差格外鲜明，唯独中资资产走出独立下行行情。A股早盘借力氛围冲高试探十日均线，午后空头力量持续释放，指数单边震荡走弱，全天大跌85点，盘中震荡幅度超120点。收盘不仅尽数回吐早盘涨幅、失守十日均线，二十日、三十日均线两道关键支撑也同步跌破。最终收出一根光脚长阴线，足以说明场内做空动能并未充分释放，若非交易时段受限，六十日均线支撑也大概率难以守住。受A股拖累，港股同样脱离全球上涨阵营同步走弱。拉长周期来看，恒生指数与恒生科技指数日内跌幅虽小于A股，但自去年3月至今，港股已在当前区间横盘震荡长达14个月，彻底错失本轮AI产业驱动的上涨行情，中长期走势表现不及A股。此前就多次提及，大盘在二十日均线区间反复震荡后，势必会迎来方向抉择，向上突破转强或是向下回踩六十日均线，都属于合理走势。只是此番直接向下破位调整，走势节奏超出预判。纵观本轮大跌，盘面并未出现实质性重磅利空，行情异动勉强只能关联英伟达最新财报消息。本次披露的为英伟达2027财年第一季度财报，对应今年2至4月经营数据，当期营收达到816亿美元，同比增幅85%，高于市场786.72亿美元的预期值，上年同期营收为440.62亿美元。同时公司给出第二季度业绩指引，预估营收910亿美元，同样优于市场867.88亿美元的预测。单看数据，一季度业绩与二季度前瞻均超额达标，也直接推动美股隔夜大涨，亚太多数股市跟风上行。A股却逆势杀跌，背后缘由可以分为两点。其一，近些年英伟达业绩稳步高增已成常态，财报落地后股价常常出现剧烈波动，美股市场早已形成利好兑现的见光走势。A股资金提前预判美股后续震荡走势，提前展开避险抛售，引发盘面回落。其二，业绩虽实现超额增长，但增幅并未达到市场极致预期。此前市场普遍预判一季度营收区间在830亿至840亿美元，实际营收略低于预估水准。这份成绩单虽算得上优良，但没能达到极致亮眼的程度。成熟资本市场能够理性看待业绩表现，而当下场内资金心态偏谨慎敏感，滋生出诸多担忧情绪，做多意愿快速衰减，盘面冲高后顺势承压回落。恐慌情绪不断发酵，市场担忧逐步蔓延，从顾虑美股后续调整，延伸至担忧AI产业高额资本投入逻辑生变。多重恐慌情绪叠加之下，午后AI算力核心赛道全线跳水，进而带动大盘指数加速下挫，接连跌破多重均线支撑。表层来看，本轮独立下跌由业绩预期落差诱发，叠加市场从众抛售情绪共同作用。深究背后，也暴露出市场深层问题，值得所有投资者与相关层面深思。对比海内外市场走势特性，差异十分显著。美股仅在重大利空冲击下才会出现连续回调，日常盘面抗风险能力较强，即便遭遇短期利空也能快速消化企稳。近期美债相关风险备受关注，美股也仅短期调整便迅速止跌修复，整体走势稳健度颇高。反观A股，自2024年9月底部启动，市场虽定义为中长期慢牛行情，但多数投资者实际盈利体验偏弱。行情处于上行阶段、市场交投情绪火热时，往往会出台调控手段降温，诸如往年高位大额减持、阶段性交易风险提示等情况屡见不鲜。震荡阶段又容易突发无征兆大跌，不少调整行情都源于机构获利了结、量化交易波动影响。每当盘面出现急跌回落，往往要等到调整充分后才有维稳动作，此时投资者亏损已然形成。久而久之，市场形成易跌难涨的固有印象，行情韧性明显不足。除市场制度层面有待完善外，各方资金诉求不一、难以形成统一合力，也是行情波动加剧的关键因素。再看港股走势，2024年初至2025年初港股表现尚可，阶段涨幅一度超越A股。但今年3月之后便彻底脱离全球行情节奏，核心症结集中于IPO供给层面，行情陷入长期横盘低迷，错失本轮AI牛市红利。结合当前盘面综合研判，上周连续两根中阴线调整后，本周市场走出先冲高再回落的走势，本次下跌幅度超出预期，但指数回落至六十日均线附近，基本契合短期调整预判。本轮短期快速杀跌已经基本释放阶段性风险，不出一到两个交易日，市场就有望探明本轮回调的阶段底部。
