科技牛正常调整，AI长期趋势向上 近期市场出现调整，大家普遍关注科技牛泡沫、以

科技牛正常调整，AI长期趋势向上 近期市场出现调整，大家普遍关注科技牛泡沫、以及特访华的影响。 1. 当前市场调整是正常波动，科技牛尚未见顶。2008年和2015年两次市场大调整均源于流动性收紧，2008年美联储连续加息，2015年国内去杠杆；当前通胀温和，4月CPI同比仅1.2%，货币政策维持适度宽松。AI技术仍在突破，盈利尚在改善。地缘冲突可控。因此科技牛尚未见顶。 2. 特访华标志关系转向战略稳定。 随行代表团以英伟达、特斯拉、波音等企业高管为主，双边关系从“战略竞争对手”转向“建设性战略稳定关系”，为期3年以上的稳定期将显著改善外部环境。互降关税有望强化中国制造业出口优势，带动出口增长、贸易顺差扩大、人民币升值及外资持续流入。特虽一贯奉行极限施压策略，但只要中国保持自身发展强大，双边合作的基础就依然稳固，打铁还得自身硬。 3. AI是十年级别的康波周期机遇，六大确定性方向是主线。AI堪比蒸汽机革命、互联网浪潮，将推动全球财富重洗。行情分两波：第一波是算力、芯片等基础设施，第二波是六大确定性科技方向中的超级应用。当前处于第一波向第二波过渡阶段，红利远未释放。财富大迁徙，从房地产转向资本市场。 4. 黄金短期见顶。黄金与通胀负相关，最佳配置窗口是经济衰退、货币宽松期。当前经济复苏中期，科技资产受益，国债收益率上行。 5. 投资需具备四大核心思维。宏观思维，站在全球维度把握资产配置机遇；周期思维，遵循物极必反的规律把握行业轮动；逆向思维，买在无人问津时、卖在人声鼎沸处；边际思维，在市场悲观时把握底部布局窗口。 看问题要抓本质、回归第一性原理。根据DDM模型，股票行情由企业盈利、流动性、风险偏好三大因素驱动。科技牛见顶三大信号是：通胀突破警戒线致货币收紧、资本市场政策转向、估值与盈利严重背离。当前均未出现，应坚定看好六大确定性科技方向，把握长期机遇。 我在2024年9月预测“信心牛”“科技牛”，2026年3月下旬预测“美伊战争降温，市场脱敏，大反攻，提前布局六大确定性科技方向”，正在验证。 大势研判，你可以相信身经百战的老法师，大满贯冠军分析师，最贵经济学家，3500万订阅。清华大学博士后，耶鲁大学创新学者，国务院发展研究中心前智囊。 20日晚7点，我将在“任泽平”抖音号进行新的大势研判。