金价跌麻了黄金 全球市场惊魂24小时：金银跳水背后，最慌的谁？ 昨天，估计让不少人捏了把汗。沃什走马上任，可海峡那边大家千盼万盼的“好消息”却连个影儿都没有。油价活像个害羞的姑娘，磨磨蹭蹭等了一整天，一直等到某人离场，市场那根绷着的弦终于断了——金银直接自由落体，砸得人有点懵。 你要说真有什么白纸黑字的加息声明吧，其实满世界翻遍也找不出一份。可诡异就诡异在这儿，好像所有人耳朵边都有人在反复念叨：“加息、加息、加息”这种情绪像病毒一样传染，把市场吓得不轻。 就算真要加息，逻辑上也能说通，但问题是，这把火一旦点起来，美国那些盟友很可能先被架上去烤。美债十年期收益率已经冲破了4.25%，三十年期站上5.0%，这确实挺危险，但还没到历史极值。真正让人倒吸一口凉气的是英子国债和小日子国债，尤其是三十年期的日债，竟然突破了4%——这是什么概念？美的三十年期国债收益率也不过5%出头，而小日子的债务负担差不多是美的两倍。用4%的成本去背这么重的债，这谁扛得住？所以，表面上是美债危机，但真正悬在头顶的，其实是日债这颗大雷。而最要命的是，只要强势美元还杵在那儿，小日子就会陷入一个几乎无解的困境。 假设小日子跟着美一起加息，理论上能把高物价压一压，毕竟他们现在加息预期确实拉得很满。可问题在于，日债收益率和美债收益率会一起往上走，但日元呢？它能跟着同步走强吗？大概率不能。因为美日之间的利差还在，套利资金只会拼命往美元资产里钻。这么一来，强势美元的压力下，日元非但不会因为加息而升值，反而可能继续贬值。日元一贬值，进口商品的购买力就往下掉，等于变相又推高了物价。加息本来是为了压通胀，结果通胀纹丝不动，日元还跌了，国债收益率却继续涨——这完完全全就是个死循环。 如果美真心想拉盟友一把，把海峡那边悬而未决的事情给理顺了，给市场一个喘息的窗口。可现实是，他们似乎根本没往这个方向使劲。另一条路，就是让沃什先别急着动利率，美元只要不加息，日元的压力瞬间就能小一大截，恶性循环也不会那么快引爆。 接下来剧本可能有两个。第一个是“欲擒故纵”。现在全球都盯着高油价，就等着一个好消息出来把价格打下去。在这个节骨眼上，机构们突然间集体转了口风，清一色看空银，而且言论一个比一个炸裂。加上油还在涨、加息预期弥漫、沃什亮相等等，所有的空头消息像是约好了似的，在同一个时间段密集砸下来。这手法，看着跟一月份那波简直一个模子刻出来的。可你再仔细看看，银真跌了多少？不过就是把过去一周的涨幅吐了回去。面对这么多利空狂轰滥炸，它要是供需真那么虚，早就该溃不成军了，但价格就杵在那儿。这反而说明底层的买盘有多硬。 按照这个剧本，先联手把价格砸下去，等一个合适的时机，再把利好往外一放：油调一调，通胀压力缓一缓，加息的急迫感也降一降，全球都能暂时松口气，小日子也得以续命。这是比较“心善”的演法。 第二个剧本呢？就有点狠了。持续加息，维持高油价，用强势美元直接冲垮某个扛不住的亚洲经济体。到时候美元荒一闹，对手崩了，大量廉价资产浮出水面，美元再杀个回马枪去低价收购。这就是标准的“美元潮汐”收割。所以整个亚洲，现在其实都在提防这第二个剧本。把这条线捋清楚，你再去看瑞银那些研报，再琢磨这次来访的名单里为什么金融巨头占了一大半，很多事就透亮了。 往后看，这轮会谈之后，整体局势大概率会朝着好的方向走。能尽快摆脱那种遥遥无期的战争阴影带来的全面压制，对谁都是好事。但现实层面，各方的协调、航运的逐步恢复、油价的缓慢回落，以及美联储吭哧吭哧压通胀，这一连串过程可不会一蹴而就，肯定磨人，这也是贵金属没法立刻开启单边上涨的原因。 最后，给大家打打气。现在各国央行黄金储备的配置比例，离国际普遍水平还差着一大截。在我们自己的核心问题彻底解决之前，需要大量的金融锚定物，所以央行购金的脚步不会停。更根本的是，老美那边的金融结构性问题，至今没有特效药，以债养息这条老路非走不可。这也就注定了，美元没办法一直稳稳霸着王座往上冲，它必然要经历交替往复的起伏。看懂这一点，心里大概就有个底了。
