模拟芯片及MLCC行业有望走出底部行情 模拟芯片连带MLCC、PMIC赛道，行业景气度拐点显现，有望正式走出周期低谷。 MLCC被誉为电子工业的大米，是被动元器件核心品类。全球市场呈明显金字塔格局，日韩厂商凭借粉体材料与烧结工艺牢牢把控高端第一梯队。 村田位居全球首位，市占率约31%，掌握顶尖陶瓷粉体配方，具备01005超小规格量产能力；三星电机市占率约23%，依托自身产业生态，在高容及车载MLCC领域扩产力度领先；太阳诱电市占率约11%，深耕高压高温车载级产品，是一线车企供应链核心选择。国产替代代表风华高科、三环集团正加速突破中高端市场。 PMIC堪称模拟芯片皇冠，承担电压转换、分配与检测核心功能，行业格局高度碎片化，海外龙头通过并购构筑极高准入壁垒。 德州仪器稳居行业龙头，自研晶圆产能充足，产品料号丰富，工业与汽车领域护城河深厚；亚德诺并购美信后，在高性能模拟信号处理、电池管理芯片领域实力顶尖；英飞凌依托IGBT、SiC功率半导体协同优势，在新能源车电源管理赛道优势突出。 国内芯朋微、杰华特、思瑞浦、圣邦股份等企业持续发力国产替代，伴随行业周期回暖、下游消费及车载需求复苏，MLCC与PMIC板块估值与业绩有望同步修复。
