我发现目前多数人只看表面算力租赁行情，太浅了，现在一定要去关注Agentic CPU的架构价值，以及Token工厂的盈利模式的
token工厂我之前讲过一次，是目前大厂的主打模式，它与算租最大的区别，就是是token工厂与模型公司基于token调用而进行分成，而后者只是收取相对固定的租金
大厂当前之所以开始接受token工厂模式，首先，目前算力在卡合规，再加上自身资本开支体量持续增加，算力又在持续资源紧缺，token工厂是非常适配大厂的token高消耗
从最近Together AI、Fireworks AI等海外公司来看，token工厂的毛利率已经可以达到50%左右了，是明显高于CoreWeave等算租公司的
讲一下为什么哈，因为token工厂不再是裸金属或者集群组网后整体租赁，而是需要具备推理优化、调度等技术能力的，比如Nebius近期6.4亿美金收购了推理优化公司Eigen AI，就是一个明显的进程标志
Cpu产业逻辑没有问题，token工厂模式后续会在行业内持续落地到更多大厂的
