中金岭南布局了磷化铟，旗下韶关冶炼厂已掌握磷化铟“原料→多晶→单晶→衬底”全链条

中金岭南布局了磷化铟，旗下韶关冶炼厂已掌握磷化铟“原料→多晶→单晶→衬底”全链条技术 。 一、核心结论 中金岭南布局磷化铟全产业链，覆盖高纯铟原料→磷化铟多晶→单晶→衬底，配套砷化镓、锗半导体衬底，2026年下半年投产量产，卡位光模块、光芯片、激光雷达赛道。 二、关键时间线 1. 技术突破：2023年8月 成功制备2英寸磷化铟单晶 ​2. 产业链打通：2025年底 实现6N高纯铟自产，磷化铟全流程技术落地 ​3. 项目投产：2026年下半年 半导体衬底项目正式量产 三、投资与产能规划 1.项目总投资：4.24亿元 2.​设计年产能： 磷化铟衬底：12万片/年 ​砷化镓衬底：62万片/年 锗衬底：12万片/年 四、业务应用场景 1.高速光模块：800G / 1.6T 高端光芯片 2.通信、射频半导体 ​3.车载激光雷达、光电探测器件 五、核心看点&风险 看点 1. 自有铟资源+高纯原料自给，成本优势明显 2. 稀缺化合物半导体衬底标的，契合AI算力、光通信高景气 3. 产能2026年释放，业绩有增量预期 估值压制消除：低价定增稀释预期落地前，股价长期被压；否决后“靴子落地”，8元附近抛压减轻。 ​4.两项关于延长2025年度定增方案有效期的议案遭到否决，中小股东信心提振，公司治理获认可，吸引偏好治理改善的资金。 风险 1. 行业产能扩产潮，后续衬底价格下行压力 2. 量产良率爬坡不及预期 ​3. 下游光模块、消费电子需求波动。