光伏EPC纠纷涟漪扩大，新筑股份子公司涉讼金额约2.62亿元，二审已获受理。此次诉讼的核心是工程款结算争议，根据招投标文件及施工合同，EPC总包方与业主之间就工程量确认、垫资利息等方面产生分歧。标的额相当于晟天新能源2025年归属净利润的近4倍量级。一旦法院最终支持原审判决，将对晟天新能源当期利润产生重大冲击。2025年年报已披露，该子公司营业收入和净利润在集团占比较高，牵一发而动全身。 新筑股份主营轨道交通和桥梁功能部件，但近年来不断加码光伏电站投资运营。晟天新能源是公司控股的新能源业务主要平台。光伏EPC诉讼叠加补贴拖欠、土地税费等典型行业问题，考验公司的项目风控能力。截至2025年末，公司应收账款占总资产比重超16%，经营净现金流连续多期为负，财务弹性承压。 公司2025年全年营收同比下降，归母净利润亏损1.35亿元。如果最终法院维持原判或部分败诉，可能引发对晟天新能源其他EPC项目资产减值，届时将对公司利润表造成二次冲击。诉讼二审是“现在时”，司法终局与项目回款节奏才是“将来时”。光伏电站是一场资金密集型马拉松，项目建设期诉讼是行业成长必经的“成人礼”。每一场法律“拉锯战”，实际上都是对资产负债表的一次压力测试。
