No.277 股神巴菲特谈“难找的投资机会” 巴菲特曰：“现在我们基本找不到我能看懂、规模合适，而且符合每年收益率能领先道指10 个百分点这个条件的投资机会。” 这句话出自于巴菲特1966年写给合伙人的信。该年，巴菲特合伙基金的规模膨胀到了5406.5万美元，远超成立之初的10.5万美元。 规模增加并不全是好事，因为投资机会的门槛也水涨船高了。有些投资机会只能吃下少量资金。尽管它的潜在回报率可能会很高，但对整体来说作用不大。 比如某笔投资只能投入100万美元，最后赚了50万美元，收益率高达50%。可对5000万美元的资金实力来说，仅仅只提高了1%的收益率。 除了规模因素外，投资机会变少还有市场环境变化的原因。 以前的好机会就像奔腾不止的大河，而现在的好机会却像潺潺流淌的小溪。熊市里遍地都是黄金，俯拾皆是，而牛市却机会寥寥。 当然，最重要的依然是“懂”。对股市认知越深刻，就越容易找到投资机会，且投资安全度也越高。“懂”是投资者最大的安全边际。
