波动率到底怎么算？ARCH/GARCH模型 做风险管理，VaR和ES的核心是波动率——但波动率本身会随时间变化，今天平静明天剧烈，这就是"波动率聚类"。为了捕捉这种动态，从最基础的历史波动率、高频数据算出的已实现波动率，到期权市场反推的隐含波动率（VIX就是这么来的），三种测量方式各有侧重。 真正的建模工具是ARCH/GARCH族：ARCH用过去的冲击预测今天的方差，GARCH再加上方差自身的惯性，还能自然产生金融数据的"尖峰厚尾"特征。进一步地，EGARCH和GJR-GARCH捕捉了"跌比涨更吓人"的杠杆效应，EWMA/RiskMetrics处理了长记忆性问题，最后HAR模型用高频已实现波动率，把日度、周度、月度投资者的不同视野都整合进来。这一整套工具，是量化风险管理的基础语言 金融风险 GARCH ARCH 波动率 量化 量化金融 经济学
