零跑4月交付71387台，三个逻辑值得关注 零跑4月交付71387台，同比增长73.9%。拆开看，有三个财务逻辑正在跑通： 一是规模效应。月销7万台意味着产线利用率大幅提升，单车固定成本持续摊薄。目前零跑A10工厂日产能已突破1000台，5月目标爬升至2.6万台。随着产销量进一步放大，毛利率还有继续改善的空间。 二是技术外溢。据财报显示，2025年零跑实现营收647.3亿元，自研成果不再只服务于自家车型，还能输出给Stellantis、一汽等行业伙伴，这使得研发费用从单纯的成本项，逐渐转变为可产生回报的资产项。 三是出海盈利。零跑国际在运营第二年即实现盈利，海外渠道已超过2000家，今年还计划在海外上市三款车型。不依赖重资产建厂，而是借助轻资产模式快速铺开，海外业务不再是烧钱讲故事，而是实实在在的利润贡献者。 这三个逻辑彼此支撑：规模效应摊薄成本，技术外溢增加收入，出海盈利打开第二增长曲线，共同构成了零跑从“销量增长”迈向“盈利可持续”的底层框架。
