经济学家预判：大宗商品或迎来新一轮“超级周期” 大宗商品要变天了？顶级经济学家喊出"超级周期"，这次认真的！ 作为一个长期盯着科技与资本市场交叉地带的人，我必须说，这条消息值得认真对待。 约翰·霍普金斯大学应用经济学教授Steve Hanke近期公开表态，全球大宗商品正踏入新一轮"超级周期"的起点，建议投资者把目光从科技股挪开，转向实物资产。 先看驱动力，分三条线来拆： 【地缘线】 中东局势持续动荡，国际油价大幅飙升，谈判迟迟无法落地，市场波动长期高位运行。 【基本面线】 行业库存处于低位，多年来基础设施投入严重不足，供应端形成明显瓶颈。当价格上涨无法快速带动供给扩张，超级周期的条件就成立了。 【货币线】 2025年起，黄金、白银持续刷新高位，背后是全球政府高债务、财政前景不稳等结构性因素在推动，这条线跟地缘无关，是独立的上行逻辑。 Steve Hanke还点出了一个我觉得最有意思的角度：AI产业本身就是大宗商品的需求引擎。 数据中心、冷却系统、电网配套、钢铁、铜、天然气，AI每扩张一步，都在消耗实物资源。科技股的估值已经跑在前面，而支撑AI运转的那些"原材料"，反而被市场低估了。 他本人偏好通过期货渠道布局，认为期货工具比个股更直接，想做多原油，直接在期货市场开多，省去研究单家石油企业经营状况的精力。 我的判断：这轮周期有基本面支撑，但节奏比预期复杂。地缘扰动带来的是短期波动溢价，而库存低位加上供给瓶颈，才是真正的慢变量。前者可能随谈判进展反复，后者才是值得长期跟踪的核心锚。
