Q： 您建议普通投资者该如何长期投资？
A： 我有三点建议：(1) 个人投资者应当始终只做投资者，不做投机者。也就是说，在做每一笔投资、确定每一个买入价位时，都要有充分的理由，不受个人主观情绪影响，客观地分析，确定自己买入的价值高于价格，确定自己的投资有安全边际的保护。(2) 每一笔股票投资都要有明确的卖出策略，具体的卖出策略与买入策略是相对应的。具体来说，一个是每笔投资都要确定合理的获利目标，例如，50-100%；另一个是实现获利目标之前最长等待多长时间，例如，两到三年。如果持有时间已经到了，还没实现获利目标，应当按市场价卖出。(3) 最后一点，投资者应当在投资组合中设定投资股票和债券的最低比例。我建议无论何时股票或债券的最低比例都不低于 25%。最好是各占 50%，并随着市场涨跌而调整。在股市大涨时，将一部分股票换成债券，在股市大跌时，将一部分债券换成股票。我建议选择七或八年到期的债券。
by 格雷厄姆，1976年 转自雪球—鑫鑫价值投资
