光模块涨疯了！板块涨60%，龙头业绩爆表，CPO量产元年正式开启
今年以来，A股光通信模块板块整体涨幅超过60%。催化剂是：2025年年报和2026年一季报，业绩全线炸裂。头部公司近日披露的客户需求和订单能见度，还在继续往上走。
光模块不是一锤子买卖，它有技术持续升级，驱动需求持续增长的属性。万卡十万卡超算集群建设、超节点规模化部署，数据中心高速光互连的需求就像一个无底洞。而CPO——共封装光学，今年正式进入量产元年。
光模块的三级火箭：从400G到1.6T，再到CPO
第一级：400G和800G，是过去两年的主力产品，支撑了中际旭创、新易盛们的业绩神话。
第二级：1.6T，今年开始大规模放量。LightCounting预测2026年全球以太网光模块市场规模达260亿美元，1.6T渗透率大幅提升。
第三级：CPO，今年是量产元年。CPO的核心逻辑是把光模块直接封装在AI芯片旁边，省掉铜缆，功耗更低、带宽更高。这不再是下一代技术，而是正在发生的产业现实。
产业链：景气度正在从光模块核心向上游材料层层传导
1. 光模块制造商（业绩直接兑现，确定性强） · 中际旭创：全球800G/1.6T光模块龙头，英伟达核心供应商，2025年报和2026一季报均已兑现业绩高增长。 · 新易盛：800G加速放量，1.6T产品已通过客户认证进入批量交付。 · 天孚通信：一站式光器件平台，800G/1.6T光引擎核心供应商。 · 联特科技、德科立：在细分光模块市场占有率持续提升，受益于行业整体扩容。2. CPO/硅光子（2026量产元年，技术壁垒高） · 共封装光学是各大AI芯片巨头的必争之地。 · 中际旭创：已发布CPO原型产品，与英伟达、台积电深度合作。 · 天孚通信：在CPO封装的光引擎部分具备核心工艺能力。 · 罗博特科：参股德国FiconTEC，CPO硅光自动封测设备全球领先，本轮行情涨幅居前。3. 上游材料——薄膜铌酸锂（3.2T光模块的心脏材料） · 光迅科技：国内稀缺的薄膜铌酸锂调制器量产企业，在2025年OFC上已展示相关产品，获行业高度关注。 · 天通股份、福晶科技：铌酸锂晶圆与晶体材料核心供应商。机构测算，仅3.2T光模块将拉动薄膜铌酸锂调制器市场2031年达近30亿元规模。4. 上游材料——电子玻纤布/覆铜板（PCB之基，AI服务器刚需） · 中国巨石：全球玻纤龙头，年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线已点火，全球市占率23%，高端品种占比提升至30%。 · 宏和科技：全球第二家能供应超薄/极薄型T布的厂商，2025年归母净利润同比增长745%-889%，股价已率先反映业绩拐点。5. 上游材料——金刚石散热（芯片散热的终极答案） · 黄河旋风、力量钻石、中兵红箭：国内工业金刚石三巨头，近期密集提价10%-15%。 · 四方达：CVD金刚石热沉材料已实现量产，是芯片级金刚石散热片国内进度最快的厂商。6. AI服务器/交换机（下游买单方，需求源头） · 不管光模块怎么迭代升级，最终的买家是AI服务器组装厂和CSP云服务商的万卡/十万卡集群。 · 工业富联、紫光股份：AI服务器与交换机核心制造商，光模块放量采购的主力。
万物皆缩，唯AI通胀
这一轮A股从关税冲击到政策托底，很多板块还在底部挣扎。但光模块产业链完全不同——它既受益于关税缓和的窗口修复，更受益于AI技术迭代带来的持续的、刚性的实物需求。
从GPU到HBM，从光模块到PCB，从液冷到金刚石，AI算力的通胀正在沿着产业链，一圈一圈向外传导。当CPO进入量产元年，当薄膜铌酸锂开始导入，当工业金刚石因此涨价，你就知道——这不再是讲故事，是真金白银的订单和报表。
当年炒互联网，大家说在风口上猪都能飞。现在炒AI，所有的风都经过精密计算——流片周期、数据中心PUE、单通道速率……只有真的懂这些，才能拿住肥美的那一段。当技术升级持续性超出预期时，慢就是快，守正才是奇招。
