亨通光电、中天科技26Q1业绩点评
核心结论：1.Q1业绩强劲，亨通光电、中天科技等一线厂商凭借棒纤缆一体化优势和产能规模优势，以及海缆业务的协同效应，实现收入与利润快速增长，Q1盈利弹性超预期。2.国内阿里、腾讯光纤启动千万级芯公里光纤招标量，数据中心景气度有望持续上修；3.光纤涨价在Q1一天一个价，1-3月逐月陡峭，目前在一季报中仅部分体现涨价，随着光纤产能切换与订单交付结构优化，看好光纤企业后续季度业绩有望环比高增。
核心业绩数字：1.亨通光电：超预期，Q1收入177.91亿元 (+34.09%)，归母净利润11.05亿元 (+98.53%)，毛利率/净利率同比+2.35/2.17pct，期间费用率同比-0.48pct；2.中天科技：符合预期，Q1收入131.42亿元 (+34.71%)，归母净利润9.19亿元 (+46.42%)，毛利率/净利率同比+0.98/0.81pct，期间费用率同比-0.42pct。
重申光纤光缆进入历史大周期观点，全面看好光纤一线、 二线标的需求侧，AI数据中心建设与无人机等场景带来光纤消耗快速增加，看好本轮需求周期高度与持续性有望超过上轮。而供给端受制于光棒产能18-24个月的扩产周期及高稼动率约束，供需缺口持续扩大，行业正从复苏走向全面景气。建议关注具备光棒生产能力公司，有望在行业涨价背景下迎来盈利增厚机遇。1、一线标的：长飞、亨通、中天；2、二线标的：通鼎、杭电。
