北方华创25年报：增收不增利，26年拐点将至🚀 最新解读：收入符合预期，利润短期承压，26年逐季向上 ！ 核心数据速览 - 全年：营收393亿（+30%），毛利率40.1%（-2.75pct），归母净利55.2亿（-1.7%） - 25Q4：营收120.5亿（+26%，环比+8%），净利3.9亿（-66%，环比-79%） 机构核心观点 1. 毛利下滑主因：先进存储/逻辑新品导入、电子元器件业务结构变化，阶段性拖累 2. 费用高增：三费占比升至26.69%，新增约5000人（研发为主）+资本化率降低 3. 26年拐点：财务数据逐季上行，自主可控主线明确 4. 空间爆发：大陆设备市场从300亿美金→600亿美金，26年是关键起点 投资主线 - 国家队：北方华创、中微公司、盛美上海 - 零部件：精测电子、至纯科技、华亚智能 - 材料：安集科技、鼎龙股份、江丰电子 短期阵痛不改长期逻辑，国产替代+扩产共振，龙头最受益！ ⚠️风险提示：本文仅为市场复盘分析，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 北方华创 半导体设备 今日A股 股市分析
