国内多家商业航天企业都计划在最近上市，密集的上市动作吸引了市场和舆论大量关注，不论是投资者还是个体股民都在关注，自己能否参与到这一轮全新的市场行情之中？ 其实国内之前并非没有航天概念股，毕竟参与航天供应链的企业很多。但这次的情况不一样，这些商业航天股票可不是像以前那些上市企业一样，仅仅有点航天相关的业务，这些新公司的主要业务就是航天。而且考虑到我国低轨卫星互联网建设巨大的增长空间，这次市场对航天股的热情是相当夸张的。 最近计划上市的一批商业航天公司都是火箭公司，如果不出意外的话，后续制造卫星和航天供应链的公司，也会逐步上市，完善我国的商业航天股票市场。考虑到这在我国股票市场尚属首次，在这个过程之中，肯定会发生一些意料之外的事情。 实际上在国际市场上，纯粹的商业航天股票也不是很多。但是仍有些规律可以参考的，比如说火箭发射失败会导致股票暴跌。而火箭公司提高发射率与可靠性是需要时间的，所以火箭公司的股票早期肯定会不太稳定，从目前来看，并不是所有投资者都做好了准备。 此外一般来说，某个类型的股票，市场会认定它的合理市盈率范围，比如说汽车股的市盈率就明显低于科技股。那么火箭公司的股票，市盈率该是多少呢？造卫星和航天零部件的呢？ 这个市盈率的定价过程是市场各方博弈的结果，也非常值得观察，市盈率的高低，代表了市场对于商业航天的信心与预期。考虑到这些公司目前基本上处于亏损状态，关于商业航天市盈率的共识，大概需要几年时间去形成。 这些火箭公司上市的原因很直接，因为他们的业务扩张需要更多的资金，从公开市场募集是最好的办法。从目前各家的招股信息来看，各家基本上都想募集几十亿人民币的资金，以便他们的可复用火箭技术能跑通。毕竟可复用火箭需达到足够的发射规模才能实现盈利，这就意味着需要更多的投资，就算再怎么先进的技术，也回避不了资金的需求。 因为商业航天具有一定特殊性，所以我国的证监部门也出台了相关规定，完善上市细则，为这些公司上市提供便利。一方面，这也有助于完善资本市场建设，吸引有潜力的公司上市，提升股市多样性。另一方面，我国的股市确实也需要一些全新的故事。 近一年多时间我国股票市场总体走势不错，但是最近一段时间有些上行不利，究其原因，是因为我国的科技股估值基本上达到了合理的位置，而消费股缺乏动能。想要让股票继续上行，就需要全新的故事。 虽然之前在中国市场中，股市并不是那么重要，但是今天的情况已经不一样了，由于楼市的巨大调整，很多人缺乏投资渠道，大量资金都被存了起来，这对于我国当下的经济并不是一件好事。如果此时股市的表现能更加积极，对中国的经济是有一定好处的。 而美国股市之所以能长期牛市，除了美国的金融霸权之外，另一个原因就是美国市场有一个接一个的故事。当旧故事的炒作到了极限之后，新故事就会接上，这样美国股市可以长期保持牛市。 虽然我们对股市不应该有当年对楼市那样的狂热，但是中国的资本市场当下确实需要全新的故事，驱动我国股市上一轮行情的是人工智能与新能源，在这两个领域这一轮预期已经见顶的情况下，商业航天完全可以成为接棒者。 Spacex有可能在最近上市，按照最新的估计，Spacex的市值有可能超过一万亿美元。虽然这个预期是叠加了所谓的太空数据中心的结果，不能直接套用，但是按照这个行情，中国的商业航天板块，未来的总市值超过万亿人民币几乎是板上钉钉，这足以继续拉动中国股市正向发展。 但商业航天公司上市也会带来全新的挑战，其中一个是投资者可能还不够理解商业航天背后的逻辑，上文已经说过了。另一个挑战是，经过一轮又一轮的融资，商业航天公司能否保持初创的专业团队控制？ 国内大多数商业航天企业的创始人与核心团队都是航天系统出身的技术人士，这意味着他们可以制定出较为有效的技术蓝图，但是资本运作与董事会斗争并非是他们的强项。马斯克能掌握他各个企业的董事会，可不是因为他是一个技术天才，而是因为他的内部斗争水平很高。 在融资到上市的过程之中，这些商业航天企业的股权结构与决策系统必然会有所改变，那么这些火箭公司能不能在市场的变动之中延续公司有效的长期路线图呢？这显然是个全新的挑战。这不是说某些投资者是“坏人”，但是不同投资者对利益的考量显然是不一样的，有些确实更注重于短期利益。 中国商业航天企业上市，意味着中国的商业航天迈入了全新的阶段。商业航天总是要考虑市场的复杂性的，市场代表着近乎无限的全新机遇，可能造福于每一个人；但是同样，也有可能带来比技术更加复杂的挑战。只有处理好这二者之间的关系，中国的商业航天才能真正步入正轨。
